Los mensajes que la Reserva Federal dio a conocer el miércoles generaron un masivo brote de posiciones compradoras sobre el peso chileno en el mercado de derivados cambiarios.
El grupo de agentes calificados como "no residentes" -de carácter más especulativo y a cargo de gestionar grandes montos- registró un fuerte cambio de posición el jueves, según datos del Banco Central de Chile publicados en la mañana de este lunes.
Fue una inyección de US$ 1.160 millones a favor del peso, lo que representa la mayor compra diaria sobre la moneda nacional desde el 20 de junio de 2019. Ese mismo día, el precio del dólar se hundió $ 14. Los movimientos siguieron al feriado local del 1 de mayo, marcado a nivel internacional por la decisión de la Fed y los comentarios de su presidente, Jerome Powell.
De esta forma, la posición neta de los extranjeros disminuyó de US$ 6.386 millones a US$ 5.226 millones contra el peso, el menor monto vigente desde el 17 de enero de este año.
Cambia el panorama
"Powell tuvo un discurso menos restrictivo que lo esperado luego de la decisión de política monetaria, lo que se ve en tres principales mensajes: sacó de la mesa la posibilidad de un aumento de tasas, indicó que el nivel actual de tasas es restrictivo y moderó más de lo esperado el ajuste cuantitativo (la reducción de su hoja de balance), que es lo que generalmente se hace cuando se están preparando para recortar", dijo a DF la economista de Econsult, Francisca Kegevic.
"Este tono hace que el mercado empiece a consolidar la idea de que la Fed va a empezar con el ciclo de recortes y, por lo tanto, que ya no haya un incentivo tan grande -relativo- de hacer carry trade con el dólar", explicó.
Los ajustes en las estrategias de carry trade de los no residentes, principalmente bancos y fondos de inversión estadounidenses, han sido señalados por analistas como la principal causa detrás de la fuerte alza del tipo de cambio este año.
"Creo que lo que les aguó la fiesta a los extranjeros es el alza del cobre. Ellos compraban dólares hasta que el cobre empezó a subir, y eso le cambió el riesgo al negocio. Antes no había nada que se opusiera, porque el Banco Central estaba un poco atado de manos", dijo por su parte el socio de la consultora de riesgo financiero NetGo, Francisco Matthews.
El hecho de que el Central se haya visto presionado a reducir con fuerza la Tasa de Política Monetaria (TPM) ha hecho del peso una de las monedas más depreciadas en lo que va del año. Frente a bancos centrales extranjeros con tipos aún elevados, se reduce la competitividad de los depósitos en moneda local.
En los días posteriores a que se conocieran los mensajes de la Fed, la paridad dólar-peso ha seguido cayendo -hoy se cotizó por debajo de $ 930-, ya que se sumaron datos macroeconómicos que colaboraron con la postura más flexible del banco central estadounidense.
De todas formas, Matthews advirtió que sería apresurado sacar conclusiones a partir de un día de trading de los extranjeros. "Al seguir el dólar te das cuenta de que las expectativas cambian minuto a minuto, tanto respecto de los movimientos de la Fed como del Banco Central", explicó.
De hecho, manifestó que "por la forma en que los extranjeros operan, no me extrañaría que en cinco días más, cuando el dólar esté a $ 915, vayan y se compren US$ 1.000 millones".
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