Gasco: reorganización se entrampa por desacuerdo entre Fenosa y Pérez Cruz por el valor de activos en gas licuado

Estancadas estarían las negociaciones entre Gas Natural Fenosa (GNF) y la familia Pérez Cruz, los principales accionistas de Gasco, en el proceso que busca llevar adelante una reorganización societaria en esta compañía.

Según señalan fuentes, tanto la catalana como los ex dueños de la Compañía General de Electricidad (CGE) no han logrado llegar a acuerdo en el precio en que se valorizará la filial Gasco GLP, donde Gasco tiene el control y la totalidad de las acciones.

Hoy, GNF tiene a través de CGE el 56,6% de las acciones de Gasco, mientras que la familia Pérez Cruz, en conjunto, ostenta cerca del 21% de la propiedad, luego de comprar las participaciones de los grupos Marín (que encabeza el ex presidente de la eléctrica Jorge Marín) y Almería (que reúne a las distintas ramas de la familia Hornauer).

El proceso de reorganización, que fue anunciado por la firma a fines de julio, busca dividir los activos que hoy están bajo Gasco y separar los negocios de distribución de gas natural (por redes) y gas licuado (en cilindros).

Según ha trascendido, los Pérez Cruz tendrían interés en quedarse con el negocio de distribución de GLP, que también opera en Colombia, mientras que Gas Natural Fenosa se concentraría en la distribución de gas natural, a través de Metrogas, donde cuenta con amplia experiencia, ya que es su negocio principal en los países donde tiene presencia (solo en Chile tiene una operación relacionada al gas licuado), y también cuenta con ventajas comparativas, como los contratos de suministro de GNL logrados con EEUU.

En compás de espera

Si bien las conversaciones continúan -y según señaló GNF en julio no tenían plazo máximo para concretarse o expirar-, conocedores del tema señalan que la firma catalana quiere recibir al menos lo que pagó hace un año por la compra de los activos para desprenderse del control de Gasco GLP, mientras que los Pérez Cruz están buscando fórmulas para obtener “un descuento” a ese precio. De ahí que no habría acuerdo entre las partes.

Si bien en un primer momento Fenosa analizó la operación con sus equipos internos en España, la firma habría optado por contratar a Banchile Inversiones como apoyo local. Esta misma firma trabajó en el proceso de compra de CGE por parte de la hispana y realizó la valorización de activos de cada uno de los negocios y filiales, señaló un conocedor del tema.

Por su parte, la familia Pérez Cruz contaría con la asesoría del banco de inversiones BNP Paribas.

GNF pagó US$ 3.000 millones por el control del 96,5% de las acciones de CGE, pero la operación total -por las participaciones en las otras empresas- fue valorada en unos US$ 7.000 millones. Se estima que el valor de mercado de Gasco GLP estaría entre US$ 300 millones y US$ 400 milllones.

Si bien desde un primer minuto no se establecieron plazos para concretar la operación, fuentes señalan que sería poco probable que ésta llegue a puerto en lo que queda de 2015, dadas las diferencias entre los accionistas.

Otras fuentes sostienen que Fenosa no tendría mayor apuro en separar los negocios, ya que su interés principal es lograr la mayor rentabilidad posible en la venta del activo que adquirió hace casi un año.

Tomando posiciones

En el proceso ninguno de los accionistas se ha quedado esperando y ambos han reforzado su posición negociadora. La Familia Pérez Cruz optó por incrementar su participación en Gasco al comprar las participaciones de los Marín y Hornauer para así tener mayor peso en el directorio e influir en las decisiones estratégicas.

Por su parte, Fenosa optó por potenciar su presencia en Metrogas, comprando a principios de octubre en unos

US$ 133 millones la participación de Trigas -sociedad ligada al grupo Yaconi San Cruz, que a su vez es dueño de Lipigas- en la distribuidora, con lo que quedó de manera directa e indirecta con el 60,17% de la propiedad.

solo endesa contará con gnl para sus centrales

Solo las centrales de ciclo combinado San Isidro I y II, ambas de Endesa, tendrían gas natural para funcionar al 100% de su capacidad durante el próximo año. Así se desprende del informe final de precio nudo de la Comisión Nacional de Energía (CNE), donde las generadoras declararon la disponibilidad de gas que tendrá en los próximos 12 meses para su funcionamiento. Las lluvias en la zona centro sur, y la recuperación de los embalses, harían menos necesario el uso de gas en la matriz. La CNE estimó que el precio promedio del GNL en 2016 será un 27% más alto que este año, mientras que el petróleo se ubicaría en los US$ 72,77 por barril y el carbón seguirá en torno a los US$ 90 por tonelada. El plan indicativo de obras de la CNE contempla nuevas centrales eléctricas por 4.596 MW hasta el 2030 para el Sistema Interconectado Central (SIC), de las cuales el 69% corresponde a unidades en base a Energías Renovables No Convencionales (ERNC), principalmente solares y centrales hidroeléctricas de pasada.

Las estimaciones de demanda eléctrica para los próximos años apuntan a crecimientos en torno al 3,9% para 2016 y 2017 y de 4,5% promedio hasta el 2020. A diferencia de los años anteriores, esta vez las proyecciones estuvieron sustentadas mesas de trabajo público-privado, destacaron en la CNE.