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Alto contrasteEl anatocismo no es el verdadero problema
FELIPE ZÚÑIGA Académico, exVicerrector de Gestión Económica y Administrativa U. Austral
El 12 de agosto el Senado aprobó el veto del Ejecutivo a la prohibición del anatocismo que el Congreso había incorporado a la denominada megarreforma. Pero ¿qué es exactamente? El anatocismo es la capitalización de intereses sobre intereses. Estos se incorporan a la base de la deuda y, desde ese momento, pueden generar nuevos intereses. Mucho se ha discutido sobre esto; sin embargo, no se trata de una anomalía del sistema financiero. De hecho, el artículo 9° de la Ley 18.010 regula su aplicación y establece períodos mínimos de capitalización, mientras que el artículo 16 impide capitalizar intereses moratorios. La norma vetada habría reemplazado ese régimen por una prohibición absoluta del pago de intereses sobre intereses, una solución que la CMF calificó como inédita entre las jurisdicciones comparables analizadas por el regulador.
Sin embargo, el problema de fondo no es únicamente el anatocismo como mecanismo financiero, sino la facilidad con que numerosos hogares pueden entrar en ciclos de endeudamiento difíciles de revertir. Prohibir el interés sobre intereses puede atacar una manifestación visible del problema, pero no necesariamente sus causas.
Una de esas causas es la insuficiente educación financiera. Los datos disponibles muestran brechas importantes. La Estrategia Nacional de Inclusión Financiera informa que Chile alcanza solo un 45% del puntaje máximo del índice de inclusión financiera de la metodología INFE/OCDE. En educación financiera, el país obtiene 12,8 puntos de un máximo de 21, equivalente al 58%, ligeramente por debajo del promedio de los países OCDE considerados en la medición, de 13 puntos. Las mayores brechas se observan en conocimiento y comportamiento financiero.
“Prohibir el interés sobre intereses puede atacar una manifestación visible del problema, pero no necesariamente sus causas”.
Lo más preocupante es que el problema aparece temprano. En PISA 2018, un 30,2% de los estudiantes chilenos de 15 años se ubicó bajo el nivel básico de competencia financiera, frente a un 24% entre los países participantes en esa evaluación. Sus consecuencias se observan también en la deuda. En el primer trimestre de 2025, el Informe de Deuda Morosa USS-Equifax registró cerca de 3,9 millones de personas con compromisos impagos y una tasa de morosidad de 24,8%. Aunque el número total de morosos disminuyó en doce meses, entre los jóvenes de 18 a 24 años aumentó 18,2%. Son cifras de períodos distintos, pero apuntan a una vulnerabilidad que merece atención.
Enfrentar el sobreendeudamiento mediante instrumentos aislados, una prohibición aquí, un veto allá, puede ser insuficiente si no se acompaña de una política sostenida que fortalezca la capacidad de las personas para comprender tasas, costos, plazos, repactaciones y consecuencias del incumplimiento.
El debate legal sobre el anatocismo puede haberse cerrado; pero el problema real sigue abierto: demasiadas personas llegan a la vida adulta sin las herramientas suficientes para comprender plenamente un contrato de crédito antes de firmarlo.
