Una inflación anual menor a la meta oficial pareciera tener los meses contados. Y aunque el retorno del Índice de Precios al Consumidor (IPC) a 3% será gradual -en junio subió a 2,5%-, el mercado lo asume cada vez con más fuerza. De hecho, la Encuesta de Operadores Financieros que realiza el Banco Central arrojó hoy que la expectativa es que de aquí a un año ya se alcance ese resultado, o sea, en un julio de 2019.
La última vez que los agentes previeron una inflación de 3% en un horizonte de doce meses fue en septiembre de 2016, en un contexto donde el IPC inició un camino de desaceleración que lo llevó hasta mínimos de 1,5% en septiembre del año pasado.
En un marco de bajo crecimiento económico, el Banco Central se había anticipado a dicho escenario con un descenso de la tasa de interés hasta un nivel de 2,5% nominal anual, donde aún está en la actualidad.
Considerando el horizonte de política monetaria de 24 meses que determina el quehacer del Banco Central, la proyección de inflación ya completó tres meses en 3%, que también lo había abandonado a fines de 2016.
Coherente con lo anterior, los operadores ya abrieron la puerta a la posibilidad de que ente emisor vuelva a subir la tasa pronto. Hay voces minoritarias que ven factible un alza antes de diciembre. Pero para este último mes, el 50% de los encuestados le abre la puerta a un incremento, aunque un 44% no lo cree.
Hacia febrero, se reafirma el 50%, pero hay un 27% -el otro porcentaje relevante- que ve el tipo rector en 3%. Es decir, hay agentes que contemplan dos aumentos sucesivos en corto tiempo.
Lo anterior guarda coherencia con un mercado que anticipa mayor actividad y, adicionalmente, un valor más alto para el dólar. En la previsión para 28 días más, los operadores esperan que promedie los $ 650, cifra más alta que los $ 640 estimados en el sondeo previo.
En la sesión de hoy, el tipo de cambio rompió la barrera de los $ 660 por primera vez en un año, en otra sesión negra para el cobre.
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