Por Carlos Alonso M.
El lunes 19 de mayo, el ministro de Hacienda, Alberto Arenas, asistió a la Comisión Mixta de Presupuestos para rendir el estado de las finanzas públicas. En ese entonces, revisó a la baja las principales variables macroeconómicas con las que se realizó el Presupuesto: El Producto Interno Bruto (PIB) efectivo pasó de 4,9% a 3,4%, mientras que el precio del cobre pasó de US$ 3,25 la libra a US$ 3,05. También recortó las estimaciones de la demanda interna -una de las principales variables para determinar los ingresos fiscales- desde el 5,4% previsto en septiembre a 3,1%.
Este escenario de ajustes podría repartirse el lunes 14 de julio cuando el director de Presupuestos, Sergio Granados, presente ante la misma instancia la actualización de las finanzas públicas.
La Encuesta de Expectativas Económicas del Banco Central (BC) de julio ubicó por primera vez las proyecciones de crecimiento para 2014, en 2,9%, completando la sexta rebaja consecutiva en las expectativas de actividad. Mientras que ya en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de junio, el Banco Central redujo el rango de crecimiento del 3% a 4% para situarlo en 2,5% y 3,5%.
Este contexto da pie para augurar que el gobierno reduzca las principales variables macroeconómicas: para el PIB los expertos proyectan que la reducción pase de 3,4% a 3%, mientras que la demanda interna se reducirá de 3,1% a 1,7%.
De ser así, se complicaría aún más el escenario presupuestario, ya que los ingresos proyectados en la elaboración del Presupuesto para 2014 no se estarían cumpliendo. Si ya en mayo, el Ejecutivo calculó en US$ 2 mil millones los menores ingresos, la mayor desaceleración llevaría esa cifra a US$ 2.400 millones.
Lo anterior, por lo demás, produce dudas sobre la meta de recaudación de la reforma tributaria.
¿Qué dicen los expertos?
Los economistas coinciden en que la Dipres reducirá el PIB efectivo previsto para el año a 3% en la actualización del estado de las finanzas públicas.
En este grupo está Felipe Alarcón, de EuroAmerica, quien define como “realista” la proyección de 2,9% que entregó el mercado a través de la encuesta de expectativas, ya que “bajo las condiciones actuales se ve bastante complicado llegar a crecer cerca de 3%, porque para lograrlo tiene que haber una reaceleración de la inversión y eso no lo estamos viendo”, puntualizó.
La investigadora de Libertad y Desarrollo (LyD), Cecilia Cifuentes, también concuerda en que el gobierno dejará el PIB en 3%. Pese a ello, es probable que “el crecimiento para 2014 se ubique por debajo del 3%, y se acerque más al piso del rango del BC que es 2,5%”, dice.
El subgerente de Estudios Macroeconómicos de Inversiones Security, César Guzmán, afirma que “es probable que la sitúen en 3%, ya que generalmente, Hacienda toma las proyecciones del Central como referencia”. La proyección que actualmente tiene para este año Inversiones Security es 2,9%: “Para llegar a esta cifra se necesita incluso una recuperación de la economía
en los próximos meses y eso se
deberá a un factor de comparación de base, ya que el último trimestre
de 2013, fue bastante débil, por lo
que ahí puede repuntar, aunque también existe el espacio para que esto pueda deteriorar aún más”, acota.
Para Nathan Pincheira, de Banchile, “lo que estamos viendo con las expectativas es una mantención del escenario macroeconómico y, en ese sentido, la encuesta de expectativas del Banco Central ha sido bien clara en reflejar la desaceleración de la economía. Si bien, “nuestra estimación se ubica en 2,6%, esperamos que el gobierno sitúe el PIB efectivo en 3%”.
Con todo, los expertos coinciden en que el acuerdo tributario servirá como señal de estabilidad hacia los inversionistas. “El magro escenario y la profundización de la la desaceleración fue un factor clave para que el Ministerio de Hacienda lograra un acuerdo para destrabar la reforma tributaria y así despejar las dudas para los inversionistas”, afirma Cifuentes.
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