Se espera que las acciones de las unidades de Alibaba Group Holding que pronto se harán públicas tengan una gran demanda a medida que la ruptura libera valor a raíz de los problemas regulatorios, dijeron los inversionistas.
El líder de comercio en línea de China anunció el mes pasado planes para dividir su imperio de US$ 220 mil millones en seis unidades comerciales, un movimiento que podría impulsar el mercado de OPI de Hong Kong. Desde entonces, las acciones han subido al menos un 17%.
Se espera que el interés en las unidades sea alto a pesar de la caída de las acciones de famosas firmas tecnológicas chinas como Didi Global y Kuaishou Technology, dado el momento y la diferencia en sus activos, dijeron los inversionistas. Didi ha perdido más del 70% desde su debut en Nueva York en junio de 2021, justo antes de que una represión de Beijing atrapara a grandes empresas que buscaban fondos en el extranjero. Kuaishou ha caído un 50% desde su debut en Hong Kong hace dos años.
“Se trata de empresas derivadas de empresas probadas con una trayectoria larga y exitosa en los mercados públicos”, dijo Ben Harburg, socio gerente de Magic Stone Alternative Investment en Beijing. “Tendrán una gran demanda, al igual que las empresas derivadas anteriores como JD Logistics, JD Health y Ant Group”.
La división de Alibaba puede generar valor, ya que las empresas derivadas tendrán una mayor flexibilidad para centrarse en sus negocios, según Jason Hsu, director de inversiones de Rayliant Global Advisors. El grupo tiene "talentos muy excepcionales" que compiten internamente y son " 'constantemente limitado por la dirección estratégica general del grupo', dijo.
La unidad de logística Cainiao de Alibaba podría estar valorada en alrededor de US$ 20.000 millones y es "la más interesante" entre las que se espera que coticen en bolsa dado su rápido perfil de crecimiento, dijo Phillip Wool, director gerente de Rayliant Global. La valoración de la nube podría ser del orden de los US$ 50.000 millones, pero ofrece más riesgo en términos de regulación y desaceleración del gasto en la nube, agregó.
La ruptura indica que las preocupaciones regulatorias que pesaban sobre las acciones de Alibaba se aliviarán, dijo Wool. “La elección de Alibaba en el momento de la reestructuración envía una señal bastante fuerte de que hace mucho que superamos el pico del ciclo regulatorio más reciente”, dijo.
Es probable que el interés en las acciones de las unidades provenga de fondos de cobertura y de largo plazo, así como de inversionistas de tipo arbitraje, según Sandy Mehta, jefe de inversiones de Value Investment Principals. Los inversionistas que examinan y discriminan entre las empresas recién creadas deben actuar como un catalizador para el grupo, agregó.
“Cuando los inversionistas vean un potencial de crecimiento de las ganancias secular, buscarán comprar empresas y caídas de acciones, especialmente durante este período de transición y reestructuración”, dijo Mehta.
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