La agencia de calificación Fitch bajó las clasificación en escala nacional de la Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. (Entel) desde "AA" a "AA-".
Asimismo, rebajó la clasificación de líneas de bonos locales No. 674 (series H e I), y No.675 (serie J), (no colocadas) con plazos de vencimiento a 10 y 30 años, respectivamente a "AA-" desde "AA".
En tanto, el controlador de la operadora, Almendral Telecomunicaciones S.A. (Altsa), también sufrió la reducción de su clasificación de la línea de bonos No.432 serie A, desde "AA-" a "A+".
Sin embargo, Fitch removió el Watch Negativo y asignó Outlook Estable a las clasificaciones.
Según explicó la agencia, la baja en las clasificaciones de Entel y Altsa "se fundamenta en la materialización de la adquisición de las operaciones de Nextel Perú por parte de Entel, por US$410,6 millones financiados principalmente con deuda. Lo anterior, unido al actual desempeño operacional deficitario de la empresa adquirida y al requerimiento de fuertes inversiones por parte de esta nueva filial, hacen prever un debilitamiento en el perfil de endeudamiento y la generación de flujo de caja libre de Entel".
En ese sentido, la clasificadora sostuvo que desde el punto de vista financiero, la operación "es considerada agresiva incorporando el bajo desempeño operacional que ésta ostenta, los fuertes niveles de inversión que deberá realizar en dicha filial y que se encuentran en el rango de US$150 millones y US$200 millones anuales (aproximadamente 20% de la inversión de Entel en 2012) y el desafío que significa obtener los resultados proyectados para los próximos años".
Sin embargo, Fitch reconoció que "ve de forma favorable los esfuerzos de Entel por diversificar geográficamente sus ingresos".
Finalmente, la agencia aseguró que las clasificaciones de Entel y Altsa podrían deteriorarse "de observarse requerimientos de inversión mayores a los proyectados para la nueva Filial Nextel Perú, los que a su vez no impliquen un mejoramiento del EBITDA, derivando todo esto en un deterioro de los indicadores de endeudamiento más allá de lo incorporado en el análisis de Fitch".
Ratificación de calificaciones
A pesar de las rebajas anunciadas, Fitch también ratificó otras clasificaciones entre las que se cuenta la clasificación de corto plazo en escala nacional de Entel en 'N1+(cl)'; la clasificación de acciones de Entel en 'Primera Clase Nivel 1(cl)' ; y la clasificación de acciones de Almendral S.A. en 'Primera Clase Nivel 2(cl)'.
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