Saudi Aramco lanzó su esperada oferta pública inicial (OPI) ayer, dando inicio a la pieza central del ambicioso plan del príncipe heredero Mohammad bin Salmán de reformar la economía adicta al petróleo de Arabia Saudita.
La apertura había enfrentado una serie de retrasos, lo que había generado dudas sobre la habilidad de la empresa más rentable del mundo de asegurar la valoración de US$ 2 billones (millones de millones) ansiada por el reino.
En un hito para el agresivo impulso del príncipe Mohammed por cumplir su promesa de modernizar el conservador reino, se espera que la apertura sea la más grande del mundo.
Riad espera recaudar hasta US$ 60 mil millones con una venta de hasta 3% de la empresa. Los banqueros creen en privado que una valoración de entre US$ 1,2 billón y US$ 1,5 billón es más realista.
La compañía dijo que emitirá su prospecto de OPI el 9 de noviembre. El precio final de oferta, el tamaño de lo que se listará y la valoración será determinado al final del período de bookbuilding.
Yasir al-Rumayyan, el presidente de Saudi Aramco, dijo que el anuncio “marca un hito significativo en la historia de la compañía” y muestra progreso hacia el cumplimiento del plan de reforma económica Vision 2030 del príncipe Mohammed.
El anuncio formal de Saudi Aramco es lo más cercano que ha estado el gobierno de finalizar el listamiento, que según funcionarios sauditas se llevará a cabo sólo en la bolsa local de Tadawul por ahora.
Saudi Aramco reportó ganancias por US$ 111 mil millones en 2018. Hasta ahora, la apertura bursátil más grande del mundo ha sido la del gigante chino del comercio electrónico Alibaba en 2014, que recaudó US$ 25 mil millones.
Respuesta de inversionistas
Sin embargo, dos personas con conocimiento del proceso dijeron que a pesar del anuncio formal de una intención de debutar en el mercado, Saudi Aramco podría todavía desistir de la apertura más adelante en el proceso dependiendo de la respuesta de los inversionistas.
La OPI se postergó el año pasado en medio de preocupaciones por la valoración y después de que una corte real ordenara a Saudi Aramco a comprar un 70% de participación en Sabic, la empresa petroquímica más importante del reino, a Public Investment Fund, el fondo de riqueza soberana del país.
Después de su debut en la emisión de bonos, que se sobresuscribió con US$ 12 mil millones en abril, Riad revivió la apertura a pesar de ataques con misiles y drones a la infraestructura de Saudi Aramco, que noqueó temporalmente la mitad de la producción de crudo del reino.
A pesar de que Riad pospuso el lanzamiento de la OPI nuevamente el mes pasado, siguió presionando a sus asesores para asegurar que la flotación se produjera este año, con el príncipe Mohammed entusiasta en demostrar que sus reformas económicas van de acuerdo a lo planeado, dicen analistas.
Mayor interés local
Banqueros afirman que hay entusiasmo entre los saudíes por la apertura, y se espera que los inversionistas locales representen el grueso de la oferta inicial.
Los bancos locales esperan entregar créditos fuertemente a los saudíes para permitirles comprar acciones. Millonarias familias comerciantes, muchas de las cuales quedaron atrapadas en la ofensiva en contra de la corrupción que realizó el príncipe Mohammed en 2017, han sido presionadas a invertir.
Entretanto, los inversionistas extranjeros han sido más excépticos sobre las expectativas de valoración del reino, citando temas de gobernabilidad, interferencia del Estado en la estrategia corporativa y la inhabilidad del reino de proteger sus instalaciones de energía.
Riad también ha contactado a fondos de riqueza soberanos en el Medio Oriente y en otras zonas para invertir en la flotación.
La mayoría de los grandes bancos del mundo, incluyendo a JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Citigroup, han estado trabajando en la apertura.
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