Todavía queda mucho por descubrir sobre la relación extramatrimonial que el CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha admitido haber mantenido. Funcionarios estadounidenses sospechan que tuvo una relación con Alice Huang, de quien creen que estaba espiando para China. Ella era una ejecutiva china de Megaspeed International, un proveedor de servicios de computación en la nube con sede en Singapur que es cliente de Nvidia y, según documentos corporativos, recibió préstamos del grupo estadounidense de chips en 2024.
La empresa también ha sido objeto de una investigación estadounidense ante las sospechas de que estaba introduciendo de contrabando chips de Nvidia en China. La compañía ha negado las acusaciones de cualquier actividad ilícita relacionada con chips.
Considerando solo estos hechos básicos, y dada la extrema sensibilidad geopolítica de la industria de semiconductores avanzados, sabemos con certeza que Huang ha demostrado una falta de criterio de proporciones épicas, incluso antes de considerar la acusación de que Alice Huang es una espía del Ministerio de Seguridad del Estado de China.
Lo que ocurra a continuación es muy importante para los inversionistas, clientes y competidores de Nvidia. También constituye un referéndum sobre la rendición de cuentas de los líderes de las empresas tecnológicas de megacapitalización, cuya influencia en el escenario mundial es mayor que la de la mayoría de las naciones.
Estos son los hechos clave que conocemos:
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Nvidia es el proveedor indispensable y, cada vez más, el financista de la infraestructura que impulsa todo el boom de la IA;
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Huang es el principal vendedor de este boom y su figura más influyente entre quienes no dirigen uno de los laboratorios de IA;
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Huang es un asesor de confianza de Donald Trump en la carrera por la IA entre Estados Unidos y China y en materia de regulación de la IA;
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Los servicios de inteligencia estadounidenses creen desde hace meses que Huang mantuvo una relación sentimental con Alice Huang.
Esto es parte de lo que no sabemos:
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¿Engañó Huang al directorio de Nvidia? ¿Reveló que tenía un conflicto de interés con un cliente importante y geopolíticamente sensible?
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¿Sabía el directorio que los servicios de inteligencia estadounidenses sospechaban que Alice Huang estaba vinculada a la inteligencia china?
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¿Sabía la empresa de la relación extramatrimonial cuando le dijo a The New York Times, hace dos semanas, que la relación no era “inusual ni inesperada” para la ejecutiva de un importante socio comercial?
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¿Qué tan sólidas son las pruebas que han llevado a los servicios de inteligencia estadounidenses a concluir que Alice Huang es una espía?
Dejaremos la historia política a otros. Nuestro terreno es determinar si Huang puede continuar en su cargo y qué significa eso para los inversionistas.
El argumento a favor de su salida comienza con su falta de criterio. El problema no es la infidelidad, sino el flagrante desprecio por los riesgos de seguridad y políticos en un momento crucial para la industria.
Según nuestros cálculos, apenas hay un puñado de CEO que podrían hacer revelaciones de este tipo y seguir en sus cargos al día siguiente: Elon Musk, Mark Zuckerberg, Sam Altman y, quizás pronto, Dario Amodei.
Es inevitable preguntarse si la identificación de Jensen Huang con su empresa, y su aura de figura indispensable, contribuyeron al deterioro de su criterio. Sin duda, esto pone de relieve los riesgos asociados a los CEO imperiales.
Permitir que Huang permanezca en su cargo, incluso con una estructura de gestión y gobierno corporativo más rigurosa a su alrededor, agrava el pecado original: la impunidad.
Para los accionistas de Nvidia, deshacerse de Huang tendría algunas ventajas. Si se queda, la incertidumbre sobre el futuro de la empresa podría retroalimentarse a medida que se vaya filtrando más información y las investigaciones se prolonguen. El CEO y su equipo se distraerán de sus responsabilidades fundamentales.
Solo podrá salir de esta situación con su prestigio dentro de la industria disminuido. Ya no será un confidente de confianza de los políticos ni un intermediario en acuerdos comerciales geopolíticamente sensibles.
Se trata de ingresos, no solo de reputación. Tres comités del Congreso han solicitado que Huang comparezca ante ellos, y podrían seguir investigaciones formales. Nvidia enfrentará una mayor supervisión y, potencialmente, regulación, incluso mediante controles más estrictos sobre los chips que puede exportar y a quiénes.
También vale la pena escuchar el argumento a favor de que permanezca. Huang convirtió a Nvidia en una de las empresas más valiosas del mundo y ha tenido un desempeño extraordinario para los inversionistas. Sus acciones se han multiplicado casi por 13 desde el lanzamiento de ChatGPT en 2022. Su audacia, y su respaldo financiero al desarrollo de infraestructura de IA mediante inversiones directas en empresas que podrían convertirse en grandes clientes de los chips de Nvidia, han sido fundamentales para su éxito.
Reemplazarlo ahora significaría perder a uno de los visionarios del boom de la IA y un importante contrapeso a las visiones a veces apocalípticas de los creadores de modelos Altman y Amodei.
Tampoco está claro que alguien en Nvidia esté preparado para suceder a Huang. Un reemplazo apresurado podría ser un desastre para la empresa y la industria. La cultura de la organización se ha construido en torno a Huang y su preferencia por una estructura organizacional horizontal. Tiene varias decenas de personas que le reportan directamente. El directorio, que no tiene presidente, está dominado por antiguos colaboradores profesionales suyos, y es posible que simplemente no estén preparados (y sí, eso también es motivo de despido).
Si una empresa no puede funcionar sin su fundador, eso constituye una condena de su modelo de negocios y su cultura. Los CEO imperiales son malos para las empresas y para el capitalismo. Pero destituir a Huang podría ser simplemente un riesgo demasiado grande. Aquí no hay buenos desenlaces.
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