Morgan Stanley: BCE empezará a bajar los tipos en el cuarto trimestre

A corto plazo, el BCE se mantendrá "firme" en su resistencia a bajar los tipos de interés. Pero el cuarto trimestre de este marcará el inicio de un ciclo bajista en los tipos en la eurozona, que se prolongará durante 2009, según las previsiones de los analistas de Morgan Stanley.

El diferencial de tipos actual entre Estados Unidos y la zona euro sufrirá un vuelco en el próximo ejercicio. De acuerdo con las previsiones de Morgan Stanley, el BCE mantendrá el precio oficial del dinero en el 4%, hasta el cuarto trimestre, cuando los bajaría al 3,75%.

El inicio de 2009 contemplaría una nueva rebaja de los tipos en la eurozona, desde el 3,75% hasta el 3,5%, un nivel que se mantendría hasta el último trimestre del año, cuando el BCE retomaría las subidas, hasta el 3,75%.

Fed

Las proyecciones de Morgan Stanley sobre política monetaria dibujan una tendencia opuesta para Estados Unidos. La oleada de bajada de tipos de la Reserva Federal habría llegado ya a su fin, en el 2%. La estabilidad en el precio oficial del dinero se prolongará además varios trimestres.

La Fed no tocaría el precio oficial del dinero hasta el segundo trimestre de 2009. La decisión, entonces, sería la de subir los tipos, al 2,25%, para acelerar después los repuntes, de forma que el próximo ejercicio finalizarán en el 4%, superando en este caso el 3,75% previsto para ese mismo periodo en la eurozona.