La fusión entre Bicecorp y Grupo Security es una de las operaciones más esperada del mercado, ya que unidos, consolidarán activos por US$ 43.000 millones, concentrarán una cartera de más de 2,4 millones de clientes, y dará lugar a un holding financiero con una valorización de US$3.130 millones.
La semana pasada, Bicecorp -brazo financiero del grupo Matte- convocó a una junta extraordinaria de accionistas para el 25 de noviembre con el objeto de incrementar el número de acciones (split) en que se divide el capital social de 85.087.030 papeles a 6.176.258.195 títulos o el número que defina la junta, sin aumentar el capital social, de conformidad al artículo 65 del Reglamento de Sociedades Anónimas.
Además, se someterá el aumento de capital de la sociedad en $ 898 mil millones, mediante la emisión de 3.249.698.484 nuevas acciones de pago, nominativas, ordinarias y sin valor nominal, o el número de acciones que defina la junta, para ser colocadas en la forma, condiciones y oportunidades que apruebe la junta.
Fusión entre Bicecorp y Grupo Security: OPA se haría a partir de marzo del próximo año
El informe
Para la aprobación de la propuesta, Bicecorp dispuso a sus accionistas un informe de valorización de las acciones de Grupo Security, que encargó al socio de Link Capital Partners, Sergio Merino, un ejecutivo de destacada trayectoria en el mercado, con pasos por IM Trust y su sucesora Credicorp, además de Deutsche Bank.
"Las recomendaciones y conclusiones del presente informe constituyen el mejor parecer u opinión del perito valorizador respecto de la operación de integración al tiempo de emisión de este informe, considerando la metodología utilizada para tal efecto, la información que se tuvo a disposición, y las proyecciones, estimaciones y supuestos que sirven de base para las mismas", parte señalando Merino en su informe.
Aclaró, que en su rol de perito, el informe no considera un análisis de las ventajas y desventajas de estructuras alternativas o mecanismos de ejecución alternativos para llevar a cabo la operación de integración entre Bicecorp y Security; y tampoco un análisis sobre la factibilidad técnica, comercial, legal y/o de otra índole sobre la ejecución de la fusión.
De acuerdo con Merino, el informe se efectuó en base a los estados financieros auditados al 30 de junio de 2024 de Grupo Security y filiales. Estas fueron sus conclusiones:
"En base a la información disponible y a las metodologías de valorización antes descritas, el perito valorizador estima un rango de precio por acción de Grupo Security entre $ 263 y $ 287", sostuvo Merino.
Argumentó que "el rango antes mencionado equivale a un rango de valor patrimonio de Grupo Security entre $1.051 mil millones y $1.148 mil millones, y a un rango entre 1,0 y 1,1 veces el valor patrimonio contable de Grupo Security al 30 de junio de 2024".
"El rango de valor propuesto refleja una valorización intrínseca de Grupo Security y cada uno de sus negocios, sin considerar premios ni descuentos de control, liquidez u otros, y en función del objeto del presente encargo de presentar una opinión de valor independiente para fines de obtención de un rango de valor de las acciones de Grupo Security con las cuales se pagará el aumento de capital", explicó Merino en su informe.
Cabe recordar que el 13 de noviembre, Bicecorp informó mediante hecho esencial a la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) el precio de la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones será de $ 276,43 cada papel de Security. Esto significa que cada acción vale $ 8,57 menos que lo anunciado en abril, cuando se señaló que las acciones se venderían a $ 285 cada papel.
Adicionalmente, Link Capital Partners estimó costos remanentes de la operación de integración por $ 5.000 millones
Fundamentos de la junta
Además del informe de Merino, Bicecorp dispuso a sus accionistas los fundamentos que sostienen su propuesta para la asamblea extraordinaria del 25 de noviembre.
Respecto de la propuesta de incrementar el número de acciones en que se divide el capital social de 85.087.030 acciones a 6.176.258.195 acciones, o el número que defina la junta, Bicecorp explicó que "la aprobación del split junto con el aumento de capital, permitirán a la sociedad contar con el número de acciones suficientes y necesarias para la permuta de acciones que se efectuará para pagar el 80% del precio de la OPA que lanzará por la totalidad de las acciones de Grupo Security, en el marco de la operación de integración".
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Nicolás Cáceres
