Rebaja en rating de aseguradora no afectaría bonos de concesionarias
Según las agencias, las compañías dejaron de ser importantes en la estructura financiera de estos bonos.
Por: Equipo DF
Publicado: Viernes 4 de febrero de 2011 a las 05:00 hrs.
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Tras la disminución en la clasificación de riesgo que realizó Standard and Poors a la aseguradora de bonos MBIA, las dudas respecto de cómo ello golpearía a los papeles de renta fija emitidos por las concesionarias Autopista Vespucio Norte Express, Ruta 5 Talca Chillán y Autopista del Maipo -cubiertos por esta compañía- ya no parecen generar preocupación.
Es que el escenario actual es distinto al de 2008 cuando la crisis perjudicó el rating de la compañía (pasando de AAA a AA) y con ello, la utilidad de las concesionarias por el ajuste en la tasa de los bonos emitidos. Pero la nueva rebaja que afecta a MBIA -al descedender a B con perspectivas negativas- no tendría los mismos impactos, según comentan en el mercado.
Mejor escenario local
De acuerdo al analista de Humphreys, Gonzalo Neculmán, el rating a nivel país ya incorpora la baja de MBIA. Lo anterior implica que el riesgo asociado no cambia y dado lo anterior, los bonos no debieran verse mayormente afectados. Y las clasificaciones de las agencias locales así lo ratifican, toda vez que los bonos de las concesionarias ligadas a MBIA cuentan incluso con mejores rating. El analista de Feller-Rate, Manuel Acuña, destaca que las aseguradoras hace tiempo que dejaron de ser importantes dentro de la estructura financiera de esos bonos. Es que las clasificaciones están sustentadas en las propias fortalezas de la concesionaria, no en las garantías, añade.
De esta manera, según comentan en la industria, las opciones para estas empresas son solventar por sí solas la deuda, cambiarse a una aseguradora de crédito local o bien optar por otra compañía internacional. Tal como lo hizo Costanera Norte, cuando puso fin al contrato con Ambac, otra de las principales aseguradoras.
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