A pocas horas de que venza la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones hostil lanzada por la cementera peruana Yura -con la cual busca aumentar su participación en Cementos Bío Bío a 40%-, la batalla por el control de la firma ligada a la familia Briones continúa con nuevas jugadas estratégicas.
Inversiones Cementeras Limitada -sociedad de la Familia Briones- compró 4,8 millones de acciones de CBB por $ 1.600 cada una. Así, la firma obtuvo en la operación un 1,83% de los papeles de la cementera chilena, lo que la llevó a aumentar su participación a un 43,64%.
Cementos cerró la jornada en la Bolsa a $ 1.400 con un alza de 0,72%.
El valor de CBB
La operación realizada por la familia Briones nuevamente opaca la oferta de Yura. Desde que la empresa del grupo Gloria lanzó la OPA el pasado 14 de noviembre, ha sido tema constante el debate sobre cuánto realmente debe ofrecerse por CBB, es decir, cuál es el valor adecuado para la compra de la empresa.
En un principio, el precio por acción de la oferta de Yura era de $ 1.092; lo que representaba un premio de 58,6% por sobre el valor de mercado. Así, la peruana valorizaba CBB en US$ 250 millones.
Sin embargo, días después de que Yura lanzara la OPA, los directores de CBB dieron a conocer que en mayo de este ejercicio la estadounidense Mississippi Lime Company (MLC) presentó una oferta no vinculante con el objetivo de evaluar la formulación de una OPA de las acciones de CBB; que se declararía exitosa si al menos el 67% de tales papeles fuesen vendidos.
El precio por acción ofrecido por MLC fue de $ 1.712, que representaba un premio de más del 100% por sobre el valor de mercado, valorizando a la firma en más de US$ 500 millones. Luego, la compañía modificó su oferta a $ 1.456 por acción, valorizando a CBB en US$ 400 millones; para finalmente dar término a estas negociaciones.
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Esto incentivó a la cementera peruana a mejorar su propuesta. La firma ligada al Grupo Gloria subió a $ 1.450 el precio por acción su oferta; lo que representa un premio de 110% por sobre el valor de mercado. Así, la peruana estaría valorizando la entidad en US$ 390 millones.
Precio insuficiente
Aún así, los directores -en una carta enviada a los accionistas- sostuvieron que el nuevo precio ofrecido por la cementera seguía siendo insuficiente, ya que no representa el valor de CBB, y agregaron que ésta no considera la proyección futura de la compañía, ni del negocio de cal, ni del cemento.
Y ahora, la reciente compra de acciones por parte de la familia Briones -quienes ofrecieron $ 1.600 por acción- vuelve a superar la oferta de Yura.
De acuerdo con fuentes cercanas a las tratativas, el grupo controlador de CBB no tiene intención de ceder el control de la cementera a Yura. Esta nueva transacción podría tratarse de una estrategia adicional del grupo para reforzar esa posición, o simplemente un movimiento para demostrar que la oferta de Yura sigue estando por debajo del valor real de la compañía.
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