Los mercados bursátiles están mostrando una señal alcista en medio de signos tentativos de que la volatilidad de la inflación está llegando a su punto máximo, según estrategas de JPMorgan Chase.
A medida que los temores sobre la postura restrictiva de los bancos centrales y una posible recesión provocaron una caída en los mercados bursátiles de Estados Unidos este año, el interés abierto de las opciones del S&P 500 colapsó mientras disminuye la demanda de cobertura, escribieron ayer miércoles en una nota los estrategas liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.
“Esta menor demanda de cobertura del riesgo de las acciones es una señal alcista, ya que probablemente refleje un bajo posicionamiento de las acciones por parte de los inversionistas”, dijeron. “Hay algunas señales tentativas de que la volatilidad de la inflación podría estar llegando a su punto máximo, lo que sería consistente con los mercados que continúan ignorando el máximo”.
Panigirtzoglou detalló que esto implica un valor razonable de 4.400 puntos de índice para el S&P 500 en el segundo trimestre, un incremento de alrededor del 7% desde los niveles actuales. En un escenario adverso, que supone que los mercados comienzan a considerar un aumento en la volatilidad de la inflación, el valor razonable caería a 3.350 puntos, señaló el estratega.
Estrategias en inflación
La apuesta de Panigirtzoglou, un experto ampliamente reconocido de Wall Street, se produce apenas unas semanas después de que el S&P 500 coqueteara con un mercado bajista cuando la Reserva Federal se embarcó en una agresiva senda de alza de tasas, lo que alimentó los temores de una recesión en medio del aumento de inflación. Aunque las acciones han intentado recuperarse desde entonces, un alza de los rendimientos de bonos por encima del nivel clave del 3% ha mantenido moderada la demanda de riesgo.
Los estrategas están divididos sobre si la baja de las acciones ya ha alcanzado un piso, mientras que algunos, como Michael Wilson de Morgan Stanley, pronostican que el índice de referencia estadounidense se negociará cerca de 3.400 puntos de índice a mediados o finales de agosto, lo que implica otra caída del 17% desde su último cierre.
El lunes, los estrategas de JPMorgan, incluidos Mislav Matejka, reiteraron su visión alcista sobre las acciones, diciendo que “la relación riesgo-recompensa fundamental para las acciones probablemente esté mejorando a medida que nos acercamos a la segunda mitad del año”.
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