Las turbulencias arancelarias y geopolíticas también han golpeado a los activos que en crisis pasadas fueron considerados como los grandes refugios, como el dólar y los bonos del Tesoro de Estados Unidos, propiciando la migración de los inversionistas a los bonos de mercados emergentes.
En números, de acuerdo a los índices de precios de Bloomberg, los títulos del Tesoro en dólares han rentado un 2,91% en lo que va de 2025, mientras que los bonos corporativos emergentes anotan un retorno de 3,95%.
El interés también se siente en la región. “En el negocio offshore y, en especial, en Latinoamérica, tanto en el canal retail como en el institucional, vemos apetito por la deuda de mercados emergentes”, destacó a DF el director de distribución offshore del Virtus Investment Partners, Lijo John.
“Latinoamérica sigue siendo la región más atractiva desde el punto de vista de riesgo-retorno, porque hay empresas que producen a bajo costo y lideran en su sector”.
Durante la primera semana de junio, el ejecutivo recorrió oficinas de inversionistas en Lima y Santiago en un roadshow para presentar a Stone Harbor, la gestora de fondos especializada en deuda emergente de Virtus, junto a Link Capital, su distribuidor local.
Para el gestor de portafolio de Stone Harbor, Darin Batchman, el impulso de los mercados emergentes se encontraría en su temprano control de la inflación, que permitieron a los bancos centrales del segmento bajar antes y más rápido sus tasas que los desarrollados.
Añadió también un mayor acceso al financiamiento que en crisis pasadas. “Los mercados locales se han vuelto mucho más sólidos, mucho más profundos, y las empresas tienen muchas más alternativas de refinanciamiento en mejores condiciones que antes”, destacó.
Dentro de los emergentes, Batchman aseguró que “Latinoamérica sigue siendo la región más atractiva desde el punto de vista de riesgo-retorno, porque hay empresas que producen a bajo costo y lideran en su sector”.
En cuanto a mercados en particular, en Brasil “están bien posicionadas las compañías en el sector minero de hierro, el petróleo y la agroindustria, tres commodities que el resto del mundo necesita”, destacó el gestor.
También subrayó a Argentina, donde apuntó a un avance significativo en los últimos tres años y dijo que ven espacios de entrada en “las empresas que empiezan a explotar los recursos naturales que no se han aprovechado en el pasado”.
En México, en tanto, puso su foco en compañías de baja dependencia a EEUU.
Chile
Y si bien Chile se ve marcado por un contenido crecimiento, “esto es solo parte de la ecuación”, aclaró.
“El mercado chileno tiene una larga historia de buen gobierno y estabilidad política, y eso es un factor importante que lo hace ser considerado como relativamente favorable para invertir”, valoró.
En cuanto a oportunidades de inversión, “hay algunas compañías atractivas de extracción de minerales y en el de pulpa y papel, en el que Chile es uno de los líderes mundiales en ese sector”, destacó.
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Cristóbal Muñoz
