El mercado para las aperturas a bolsa comienza a congelarse

El segundo trimestre trajo de regreso las aperturas a bolsa. El mercado para estas transacciones ascendió a 
US$ 42 mil millones, un alza de 110% respecto de los tres primeros meses de 2013. El número de operaciones, en tanto, aumentó en 18% a 239.

El alza fue generalizada, pero Asia y Europa lideraron los avances con los montos cuadruplicándose a US$ 14 mil millones en el primer caso y a US$ 5.800 millones en el segundo, mientras que en EEUU la actividad avanzó 58% a US$ 13.300 millones.

Pero la mayoría de estos negocios se concentró en la primera mitad del segundo trimestre. De hecho, los planes de apertura bolsa comenzaron a disminuir drásticamente en junio, luego que la Reserva Federal de EEUU anunciara que comenzaría a retirar estímulo a la economía, provocando una masiva fuga de capitales desde los mercados emergentes, que ha arrastrado a los índices bursátiles.

Y los que decidieron seguir adelante pese a este cambio en la marea pagaron el costo. A comienzos de julio, la compañía de bebidas japonesa Suntory concretó su esperada apertura a bolsa, pero sus títulos se valoraron en el piso del rango estimado, mientras que pocos días después, las estadounidenses HD Supply y CDW, vieron a sus papeles colocarse por debajo del mínimo proyectado.

Que pase la tormenta


Eso está llevando a muchas compañías a postergar sus aperturas. La última que acaba de suspender su debut es Volaris, la tercera aerolínea de México, que según fuentes cercanas a las negociaciones habría tomado la decisión la semana pasada, luego de que el 20 de junio el mercado local se derrumbara a su menor nivel desde septiembre de 2011. Originalmente esperaba concretar la operación a fines de este mes. Volaris sería la tercera empresa mexicana que aplaza una apertura en las últimas semanas. Previamente había sido el turno de ICA, la mayor constructora del país, y del operador de parques industriales, Inmobiliaria Vesta.

Bannorte, que planeaba la mayor oferta de acciones de México este año, no ha suspendido la operación, pero sí redujo el monto desde US$ 3 mil millones a 
US$ 2.300 millones.

La situación no es mejor en Brasil, donde el Bovespa ha perdido 21% desde el anuncio de la Fed. La productora de cemento Votorantim, que se proyectaba como la segunda mayor operación del año, por US$ 3.700 millones, decidió aplazarla al menos hasta septiembre. Menos de una semana después, la aerolínea Azul postergó una OPA de 
US$ 450 millones
Los mismos serían los factores detrás de la decisión de Telefónica, que según trascendidos habría aplazado sus planes de abrirse a la bolsa en Colombia, un mercado que ha perdido 18% desde su peak de comienzos de febrero. La operación se habría trasladado al menos hasta 2014.