Pese a que la reforma tributaria está en su etapa final, Banchile Inversiones todavía mira con cautela al mercado local. Esto, porque si bien la incertidumbre generada por el proyecto impositivo debería comenzar a disminuir, la economía doméstica no ha dado muestras de recuperación y nuevas reformas se tomarán la atención en los meses venideros.
“Por lo tanto, nuestra visión sobre Chile se mantiene cautelosa dado que las valorizaciones no son atractivas y no vemos catalizadores de corto plazo”, indicó el departamento de Estudios.
En esa línea, sus estimaciones apuntan a que el índice de la plaza local, el IPSA, cerrará este año en 4.100 puntos, lo que se traduce en un retorno de 3,7% respecto a las 3.952,77 unidades con que finalizó el referente en la sesión de ayer.
A su juicio, el mercado ahora está enfocado en los datos macroeconómicos buscando cualquier evidencia de mejoría en los meses venideros y aunque no ven ninguna señal en esa dirección aún cree que “eventualmente llegarán”.
Otro factor de riesgo, a su juicio, son los pronósticos de ganancias corporativas que tiene actualmente el mercado. En su opinión, estos necesitan reducirse, ya que el consenso es muy alto -con un cálculo de aumento de 30% para este año y un 23% en 2015-, especialmente en aquellos sectores más ligados a la economía doméstica. “Si los resultados del segundo trimestre no gatillan una revisión a la baja de las ganancias por acción, creemos que los malos números del tercer trimestre lo harán”, expuso.
¿Dónde deben posicionarse los inversionistas en este escenario? La entidad sugiere los sectores bancario y de servicios básicos, a pesar de que han anotado importantes retornos en lo que va de 2014 y su preferencia ya es de consenso ante la falta de convicción en otros sectores o empresas.
“Esto ayudaría a sostener valoraciones elevadas dado que son los únicos sectores en donde hay cierta visibilidad en resultados y potenciales catalizadores”, explicó. Específicamente, señala a Banco Santander y Endesa como sus compañías favoritas, acotando que optó por una toma de utilidades en Banco BCI, ya que los papeles de la compañía rentaron 20% desde que fueron incluidos entre sus acciones favoritas en diciembre pasado.
Finalmente, Banchile se refirió a los títulos de Latam Airlines, que han sido los únicos con un bajo rendimiento en su cartera recomendada por los “vientos en contra” generados por el Mundial de Fútbol Brasil 2014.
“Las noticias negativas ya están incorporadas, y los números del segundo trimestre podrían generar algún alivio en los inversionistas”, concluyó.
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