Caída en las bolsas: “Es un ajuste sano en un mercado al alza para consolidar ganancias”

El presidente de BTG Pactual Chile Corredores de Bolsa, Hugo Rubio, afirma que las caídas en las bolsas mundiales, como la de este lunes, son una “corrección sana” frente a un mercado que estuvo durante bastante tiempo sin presentar señales de volatilidad. Es un espacio para consolidar ganancias, explica.

- ¿Cómo ha visto la caída en las principales bolsas a nivel mundial?

- Parte de esto ha sido causa de la subida de las tasas de interés en Estados Unidos. Hace seis meses la tasa del bono a 10 años estaba en 2,31%, pero ahora llegó a 2,80%. Se habla de una subida de un 22%, lo que es un costo bastante significativo. Cuando tienes tanto dinero peleando por rendimientos, es algo que afecta en los portafolios.

- ¿Entonces esto viene netamente de Estados Unidos?

- Definitivamente. Algo que es curioso de esta baja es que, si uno veía como se movían los mercados, realmente el año pasado los mercados no tuvieron volatilidad. Lo que habíamos tenido era una subida paulatina y sin movimientos bruscos. Cuando se tiene un periodo tan prolongado de estabilidad, hubo gente que estuvo apostando a que no iba a pasar nada en los mercados, sobre todo por la actividad que habían tenido los bancos centrales.

- ¿Lo que está pasando es una corrección en el mercado?

- Yo creo que es una corrección. Se veía como los mercados han subido desde la elección de Trump. Y la verdad, es que un alza sin descanso es algo que... en todo mercado debe haber un respiro natural de toma de utilidades que consoliden. Como aquí no lo hubo, realmente los inversionistas nunca tomaron utilidades.

- ¿No es ninguna sobrerreacción?

- No, si se ve los ajustes en los mercados financieros en los últimos años, ahora tenemos un entorno distinto y me refiero al crecimiento económico. En los últimos 10 años se veía que había un ajuste y se decía que a los mercados les preocupa la debilidad económica de algunos países. La diferencia es que estamos teniendo crecimiento económico en todo el mundo. Siento que es un ajuste sano. Creo que en un mercado al alza siempre debe tener un ajuste para consolidar ganancias.

- ¿Deberíamos seguir viendo un escenario de volatilidad en el corto plazo?

- Yo creo que sí. Cuando han subido las acciones y se tiene una alza en la tasa de interés, hay gente que dice que puede tomar una oportunidad para reajustar sus portafolios y reducir la exposición a renta variable para ingresar a renta fija para aprovechar la mayor tasa.

- ¿Podríamos ver un ingreso de flujo hacia América Latina?

- Yo creo que con el entorno que se está dando, podríamos ver salida de dineros de mercados desarrollados a emergentes. Así empezamos el año y creo que es una tónica que pudiera continuar porque la realidad es que la tasa de crecimiento que tenemos va a ser mayor a la de los mercados desarrollados.

“Aislados no estamos”

- ¿ Y en el plano local se podría dar un escenario de volatilidad?

- Aislados no estamos, siempre tenemos que competir contra opciones de inversión. Siento que Chile se va a ver beneficiado de que vendría mayor capital de otros instrumentos de mercados desarrollados por el potencial de crecimiento que podría haber este año y sobre todo en 2019.

- ¿Qué factores pueden ayudar para que el IPSA pueda tener un buen desempeño durante el 2018?

- Que se empiecen a ver avances en el programa político y en el plan económico del próximo gobierno. Obviamente los datos económicos que vayan saliendo, la confianza del consumidor, del empresariado y cómo se comporte el precio del cobre en los mercados internacionales.

- ¿La apreciación del peso influye en la bolsa?

- No creo que la fortaleza del peso tenga un aspecto negativo en el mercado. El fortalecimiento de la moneda se debe a las expectativas de mayor crecimiento y los niveles de cómo está el cobre.