Lo que debes saber este jueves antes de que abra el mercado (+Podcast)

Mientras los titulares se concentran en la desaceleración de la inflación en EEUU, vale la pena analizar con más atención el mensaje en las minutas de la última reunión de la Fed. El documento, publicado ayer, incluye la proyección de una “recesión moderada” en la última parte del año. La Fed respondería a la desaceleración económica con un giro en su política monetaria. En las minutas se recoge un cambio en las proyecciones para la tasa de referencia, que alcanzaría su punto máximo en mayo.

Con la inflación subyacente (sin alimentos ni combustibles) bajando a un ritmo mucho más lento que el IPC general, el mercado espera que la Reserva Federal anuncie un alza de 25 puntos base el próximo 3 de mayo. Sería el último ajuste del ciclo, según las minutas. El documento incluye proyecciones de que la tasa bajaría de un rango de 5%-5,25% (si se concreta el alza en mayo), a 3,28% hacia fines de 2024. Este nivel es 50 puntos base más bajo que el previsto antes del colapso de Silicon Valley Bank.

Los futuros de Wall Street apuntan al alza y el dólar extiende su caída, dando impulso sobre todo al cobre. El metal también se ve impulsado por el sorpresivo reporte de un alza de casi 15% en las exportaciones chinas en marzo y una contracción de las importaciones mucho menor a la esperada.

Hay que tener en cuenta que tanto el pronóstico de las minutas de la Fed como el del FMI en su último Panorama Económico Mundial se basan en la idea de una continua baja de la inflación y, muy importante, un impacto limitado de los problemas que vimos en el sector bancario de EEUU y Europa. Analistas del sector privado cuestionan estos diagnósticos como demasiado optimistas.

Oxford Economics recorta hoy su pronóstico de crecimiento global para 2024 de 2,5% a 2,2% y mantiene un 1,9% para este año. El FMI proyecta un punto porcentual de crecimiento en ambos años. Para los analistas de Oxford Economics, la crisis bancaria tendrá consecuencias mayores al endurecer las condiciones de financiamiento para empresas y consumidores. A eso sumen los problemas de algunos mercados emergentes para cumplir con sus obligaciones, debido a las altas tasas de interés.

En el plano inflacionario, la encuesta del Instituto Ifo a 1.352 economistas a nivel mundial revela que las expectativas apuntan a una inflación en torno a 5% al menos hasta 2026. Mientras, el FMI anticipa que la inflación mundial bajaría a 4,9% ya en 2024. Muy preocupante es que los economistas en Sudamérica revelan las mayores expectativas inflacionarias con un nivel de 46,1% en 2023 y 33,8% en 2024. Sin duda, las cifras son influenciadas por la alta inflación esperada en Argentina (100%).

También es importante no olvidar que el escenario inflacionario podría agravarse, si el precio de los combustibles vuelve a subir. El petróleo opera a la baja hoy, pero en lo que va del año ha mostrado una clara tendencia al alza. En barril de crudo Brent acumula un avance de 15,6% y el barril de WTI ha pasado de US$69,39 a US$83,16%, un aumento de casi 20%, y se ubica en su mayor nivel en cinco meses.

Hay varias acciones destacadas al inicio de la sesión. Comencemos por la más cercana a la región: Enel. Las acciones de la eléctrica caen 3,44%. Las utilities en general operan con bajas, pero en el caso de Enel la caída es mayor y quizás responde a la intervención política en su administración. La primera ministra Georgia Meloni reemplazó a Francesco Starace por Flavio Cattaneo al frente de la eléctrica.

Softbank y Alibaba destacan en la sesión. Softbank cae 0,97% tras anunciar ayer que venderá la mayoría de su participación en Alibaba, pasando de 14,6% de la propiedad a 3,8%. Alibaba ha sido una de las inversiones más lucrativas de Softbank. Por su parte, las acciones de Alibaba caen 1,98% en Hong Kong, pero sus papeles en EEUU se preparan para un repunte con un alza de 1,73% antes de la apertura del mercado.

Diario Financiero reporta en su titular que el MOP pagará US$ 55 millones a Nuevo Pudahuel tras sellar acuerdo por atraso de obras en aeropuerto. A propósito de la discusión política en torno a la agenda de seguridad, representantes del comercio en regiones demandan acciones adicionales.

ATENTOS A:

• Tras los datos de inflación de ayer, Wall Street se concentra en el índice de precios al productor de marzo y el reporte semanal de subsidios por desempleo. (08.30 horas)
• El INE publica el índice de inventarios correspondiente a febrero. (09.00 horas)
• El mercado espera que el banco central peruano mantenga la tasa de referencia en 7,75%. (19.00 horas)
• El emisor mexicano publica las minutas de su última reunión de política monetaria. (11.00 horas)