Nuevo precio objetivo para Ripley

Desde Banchile y Citi se reactualizó las estimaciones de  Ripley para 2011 principalmente debido a mayores márgenes operacionales. En esta línea, se fijó un precio objetivo a $ 715 por acción, mientras se reitera nuestra recomendación de Mantener. "Elevamos nuestras estimaciones de resultados, principalmente en base a: (i) Un mejor desempeño esperado para la división de consumo, que estaría superando el nivel de margen bruto pre-crisis; y (ii) Crecimiento de volúmenes en la división retail, lo que también contribuiría a un mayor nivel de eficiencia. En base a lo anterior, incrementamos nuestra estimación de EBITDA 2011 en 10,2%, mientras que el margen EBITDA alcanzaría 9,7% (+30 pb en comparación a nuestra valoración previa). Del mismo modo, hemos elevado nuestras proyecciones de utilidad del 1T11 en base a un mayor crecimiento de márgenes, mientras mantenemos nuestra proyección de ventas de 15,5% a/a", agrega el documento.

El informe agrega que las valoraciones actuales en niveles razonables y exposición a Perú sustentan la recomendación de Mantener. "Dadas nuestras nuevas estimaciones y el incremento de 13,1% en el precio de sus acciones (desde nuestra última recomendación), las valoraciones actuales han incorporado parte del mejor escenario esperado, lo que se ve reflejado en un múltiplo VE/EBITDA de 13,7x, en línea con sus comparables en Chile. Por su parte, el incierto escenario político en Perú -a semanas de la segunda vuelta de elecciones presidenciales- sustenta un escenario neutral en la acción. Recordamos que Ripley muestra la exposición más relevante a Perú entre las compañías de retail bajo cobertura (32,5% del total de las ventas en 2011E), mientras un 73,2% de su plan de expansión 2011-2013E se ejecutaría en dicho país (en términos de superficie de venta)", estiman desde la corredora.

En este marco, los papeles de la retail se mueven en el mercado en 0,27% transados en un monto bajo.