Un informe de CorpBanca Inversiones indicó un precio objetivo para Besalco de $ 1.080 al cierre de 2011 con recomendación de Comprar y riesgo Medio. Pese a las buenas recomendaciones, las acciones de la constructora caen 0,02% al inicio de la jornada.
"Nuestra recomendación se basa en las buenas perspectivas de crecimiento de sus principales áreas de negocio, que son obras civiles y maquinaria. Estas dos, en conjunto aportan cerca del 80% del Ebitda total de la compañía, siendo las mayores generadoras de caja", fundamenta el informe.
El documento agrega que, a través de Besalco Construcciones S.A., se está trabajando en la construcción de la Central hidroeléctrica los Hierros (19,5 MW), ubicada en la región del Maule. Ésta forma parte de una nueva rama de proyectos de generación eléctrica en la que Besalco se está enfocando, existiendo en cartera otros ocho proyectos que en conjunto tendrían una capacidad de generación de 128 MW. La reciente compra del 68% de Kipreos, empresa que se especializa en el montaje de líneas de transmisión y subestaciones, sirve como complemento para la construcción y operación de las centrales.
Por el lado de Besalco Maquinaria S.A., que se encarga de prestar el servicio completo de maquinaria a los clientes (arriendo y operación), destacan dos nuevos contratos obtenidos, uno para la cosecha de bosques y otro para el proceso del chancado de hierro. Esta filial se caracteriza por la estabilidad de sus márgenes dado que los contratos involucrados son a plazos mayores.
"Consideramos que Cerro Alto S.A., que brinda servicios de transporte de materiales a la Minera Escondida, es una de las filiales que aporta sostenibilidad a los ingresos y que tiene el potencial para arribar en la minería peruana. La sólida estrategia de negocios de Besalco, basada en la especialización de las filiales, le permite optimizar aquellas áreas que son más rentables y, a la vez, reducir las inversiones al movilizar maquinaria entre una filial y otra", señala el documento.
A nivel macro, las proyecciones para el 2011 se basan en el buen panorama que enfrenta el sector, considerando que el grueso de la reconstrucción post-terremoto aun no se ha llevado a cabo.
Respecto a las concesiones, el Ministerio de Obras Públicas tiene considerado un programa de llamados a licitación que involucran inversiones que por un total de USD 11.216 millones entre el 2011 y el 2014, donde creemos que Besalco se puede ganar alguna parte de las licitaciones, ya que cuenta con el know how para aquello.
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