Pampa Calichera vende US$ 180 millones en acciones de SQM en los últimos cuatro meses

por m.villena y j.c prado



Cerca de US$ 180 millones suman las transacciones que la Sociedad de Inversiones Pampa Calichera ha realizado en los últimos cuatro meses con acciones de SQM-B. La última enajenación se realizó el lunes 29 de julio, oportunidad en que la compañía, que forma parte de las “cascadas” a través de las cuales Julio Ponce controla SQM, vendió $ 4.999 millones.

Según los datos disponibles en el terminal de la Bolsa de Comercio de Santiago, entre abril de este año y fines de julio, Pampa realizó 24 operaciones en las que se desprendió de una porción de la minera no metálica equivalente a US$ 177,24 millones, todas efectuadas a través de EuroAmerica Corredores de Bolsa (excepto el 26 y 29, hechas ambas por LarrainVial).

Casi la mitad de las operaciones se realizaron en los últimos 20 días, por un monto que bordeó los 
US$ 74 millones. Con la última venta, la participación de Pampa en la minera llegó a 19,97%, en circunstancias que en la primera operación reportaba un 21,58%.

El martes de esta semana la mayor productora de potasio del mundo, Uralkali, anunció que abandonaba el joint venture que mantenía con Belarus Potash Company, decisión que destruyó a uno de los dos carteles que marcaban la pauta en los precios a nivel mundial, y que provocó un derrumbe en las acciones de las empresas del sector.




Accionistas y precios


Ahora bien, según datos de la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), entre marzo y junio, la propiedad de Pampa sobre SQM bajó de 21,66% a 20,52%. Y, de hecho, Pampa es la única sociedad entre los mayores 12 accionistas que reducen su participación, mientras que Inversiones el Boldo, y RAC - a través de las cuales Potash participa en SQM-, mantienen constante su participación.

Durante la jornada de ayer los papeles de SQM-B treparon 2,24%, sin embargo, no logró recuperar los $ 15.738,0 que valían un día antes del anuncio de Uralkali.




Situación financiera de Pampa


Munita, Cruzat y Claro estimaron en un informe que, dada la situación actual del potasio, para el 2014 los ingresos de Calichera por dividendos -que provienen de SQM- bajarán a US$ 47 millones desde los 
US$ 83 millones recibidos en 2012.

“Aún bajo este negativo escenario, nos mantenemos positivos frente al crédito debido principalmente a la existencia de dos drivers: primero, aun existiendo una fuerte disminución en los dividendos recibidos, todavía existe holgura para cubrir las necesidades financieras, donde sus gastos financieros bordean los 
US$ 30 millones”, y también porque “el crédito presenta sólidas garantías (las acciones de SQM en una relación 3:1 Garantía/Deuda)”.

Así, proyectan que “el precio de la acción puede caer hasta 
US$ 14 para que Calichera incumpla el covenant en base a los datos del primer trimestre. Este precio está significativamente por debajo de los US$ 29 a los que hoy se transa”.