Amenaza de Frexit podría llevar a esperada paridad euro-dólar

Desde hace un tiempo se viene hablando de que la paridad entre el euro y el dólar podría llegar, pero las buenas cifras de la zona euro han ido alejando esa posibilidad considerando que el mercado proyecta que el Banco Central de Europa podría aumentar las tasas el próximo año. Pero siempre el mercado puede decir otra cosa, y es que la divisa del Viejo Continente ha perdido fuerza en los últimos días ante la moneda norteamericana, llegando a US$ 1,05. Lo anterior, gracias a que Marine Le Pen sigue ganando terreno en las elecciones en Francia, quedando latente una eventual la salida del país de la zona Euro, quizás el principal factor que podría gatillar que el euro y el dólar estén 1 a 1.

Desde Self Bank, señalan que “la posibilidad de una victoria de Le Pen acrecentaría la de un referéndum en el que se valoraría la salida de Francia de la eurozona (Frexit)”, añadiendo que eso sería “un golpe prácticamente definitivo a la moneda única, ya que con la salida del país, la credibilidad y el peso de la Unión Europea quedaría en entredicho”.

Con todo, “desde un punto de vista técnico, los indicadores de corto plazo en el euro/dólar son bajistas y podríamos ver caídas hasta los 1,0400 dólares y los 1,0350 dólares en las próximas semanas”, señalan desde Danske Bank.

Las proyecciones del mercado

No obstante, una proyección pesimista para la divisa es la que tienen en JPMorgan, donde estiman que el euro podría caer alrededor de un 10% llegando a la paridad con una victoria de Le Pen.

Mientras que Morgan Stanley apunta a que se dé un movimiento por debajo de la paridad, ya que la divisa común comenzará poco a poco a descontar un mayor riesgo político que significa la eventual llegada de Le Pen a la presidencia de Francia, así como otras elecciones como las de Holanda.

Eso sí, hay que considerar que ambos bancos de inversión son los más pesimistas del mercado, ya que el consenso de Bloomberg indica que el euro no estará por debajo de los US$ 1,04.

Mejores cifras de Europa

Esa es la impresión que también tiene el economista jefe de EuroAmerica, Luis Felipe Alarcón, que sostiene que “hubo en un momento bastante más posibilidades de alcanzar el 1 a 1 y ese momento yo creo que ya pasó si es que se considera que estamos teniendo indicadores de actividad del último trimestre de la zona euro bastante potentes, incluso más potentes en términos de sorpresa de lo que muestra Estados Unidos”, comentó, añadiendo que “además ayuda la rápida recuperación de la inflación y eso nos hace pensar que debiésemos ver alzas de tasas antes de lo previsto en Europa, entonces eso empieza a luchar con las perspectivas de ver un 1 a 1”.

Alarcón precisa que el tema político es el factor principal que juega en contra de la recuperación del euro.

Bono alemán saca provecho a preocupación de Frexit

La incertidumbre política en Francia, donde no se descarta incluso una victoria de la ultraderechista Le Pen en las elecciones presidenciales de mayo, ha sembrado la inquietud entre inversionistas, que han vuelto su mirada a activos refugio.

En el mercado de deuda, esto significa compras de bonos alemanes, cuya rentabilidad ha caído hasta niveles récord en el caso de los plazos más cortos. El bund a dos años ha retrocedido hasta el 0,92%, su nivel más bajo hasta la fecha, mientras que el bono a diez años ha descendido hasta niveles del 0,24%.

En la decisión de los inversores pesa, y mucho, la posibilidad de un eventual triunfo electoral de Le Pen, que ha prometido sacar a Francia del euro.

Este miedo está repercutiendo negativamente en la prima de riesgo francesa, que hoy supera los 80 puntos básicos, un nivel inédito desde agosto de 2012, y se sitúa casi al mismo nivel que Irlanda, un país que a finales de 2010 tuvo que pedir auxilio a sus socios europeos para sanear y reestructurar sus sistema financiero.

La incertidumbre también está golpeando la deuda de los países periféricos. La prima de riesgo de España repunta hasta 145 pb, su nivel más alto desde junio del año pasado.

En Italia, el diferencial con el bund alemán ha escalado hasta los 200 puntos básicos, mientras que en Portugal la prima de riesgo alcanza los 375 puntos.

Todo ello en un escenario en el que siguen las compras masivas de bonos por parte del BCE, factor que también baja el rendimiento del bono alemán.

Las dudas sobre el futuro del euro han aumentado a pesar de la gradual recuperación de la actividad económica en la región, que suma catorce trimestre consecutivos al alza. Sin embargo, tal como subrayan los expertos, las preocupaciones de los inversores no son en este momento de índole económica, sino política. Un temor que la victoria del Brexit en Reino Unido y el avance del populismo en otros países europeos, entre ellos Francia, han exacerbado.