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Alto contrasteFonavi: diseño antes que permanencia
Señor Director:
El debate sobre el Fondo de Garantías para la Vivienda (Fonavi) no debería centrarse en si será un mecanismo temporal o permanente, sino en cómo se diseñará para fortalecer el financiamiento habitacional sin generar distorsiones en el mercado.
Desde la perspectiva financiera, las preguntas se relacionan con la asignación efectiva de riesgos entre los bancos y el fondo, los criterios para la compra de cartera hipotecaria y la forma en que se absorberán eventuales pérdidas. Asimismo, será fundamental asegurar la sostenibilidad financiera del mecanismo en el largo plazo.
Si el objetivo es ampliar el acceso al crédito hipotecario y profundizar el mercado financiero, Fonavi puede transformarse en una herramienta valiosa. Sin embargo, debe operar como un complemento y no como un sustituto de la participación privada.
Los principales riesgos se vinculan con la calidad de los activos adquiridos, la gestión de los riesgos asumidos y el nivel de apalancamiento del fondo. Por ello, serán fundamentales estándares robustos de originación, adecuada retención de riesgo y una supervisión efectiva.
En definitiva, más que su duración, será su diseño el que determine si Fonavi contribuye al desarrollo del mercado hipotecario o si genera otros impactos en el sector financiero.
RODRIGO ARROYO
socio de Auditoría para la Industria Financiera de EY
