Efectividad de las políticas económicas

Al cierre de la semana pasada el Banco Central ya sumaba 
US$ 3.500 millones de su programa de compra de divisas por un total de US$ 12.000 millones. El anuncio en enero del inicio de este plan de compras diarias de 
US$ 50 millones se realizó cuando la divisa norteamericana se cotizaba a $ 465, valor muy similar al que hoy se observa en las transacciones de mercado.



Comentando esta situación, y ante un público compuesto por industriales metalúrgicos, el presidente del Banco Central dijo recientemente que este oneroso programa de intervención ha “aliviado las tensiones” cambiarias, y que lo ha hecho en forma “transitoria”.

El presidente del instituto emisor dio a entender que más acciones en esa dirección, como por ejemplo la aplicación de controles a los flujos de capital, no están en el radar inmediato de la autoridad, reiterando que la prioridad del Central es contener las presiones inflacionarias.

En realidad el Banco Central de Chile, a diferencia de otros que tienen objetivos dobles de política (como el de Estados Unidos que vela por inflación y empleo), tiene como prioridad la estabilidad de precios, área en donde la evidencia de mercado y las expectativas de los expertos indican que existen presiones. De ahí que la autoridad esté en una encrucijada, ya que insistir con políticas que contengan la apreciación de mercado del peso sólo va en la dirección opuesta a la de la batalla contra la inflación, cuestión relevante si se tiene a la vista lo sucedido en materia inflacionaria en 2007 y 2008. A ello se suma el cuantioso déficit patrimonial de 
US$ 7.500 millones que suma el Banco Central.