Ha sido uno de los peores meses para los bonos soberanos de las principales economías del mundo en años, y un mes de rally para el dólar en reacción a las expectativas de que entramos en un ciclo de alzas de tasas de interés, especialmente de parte de la Reserva Federal.
Tales expectativas se ponen en juego hoy con la publicación del índice de precios PCE, ligado al consumo personal, considerado la medición de inflación de referencia para la Fed.
El mercado es optimista. Las acciones y bonos repuntan y el dólar frena su rally a pocas horas de la publicación del índice. En Asia, el Nikkei lideró el repunte con un alza de 1,94%. Las acciones europeas operan con avances moderados, en línea con los futuros estadounidenses.
La atención se concentra en los bonos. Septiembre ha sido un mes en que las tasas de los principales bonos soberanos han acumulado alzas de hasta 120 puntos base, como es el caso de los papeles franceses a 10 años. Ayer, el nivel de alerta creció después de que la tasa de los bonos del Tesoro a 30 años marcara su mayor nivel desde 2002, mientras la tasa de los treasuries a 10 años se estabiliza en torno a 5,22%, su mayor nivel desde 2007.
También se destaca el rally que ha tenido el dólar en septiembre, con un alza de casi 2%. Entre las 10 monedas de referencia, solo el yen ha registrado un alza en el mes posterior a las intervenciones cambiarias. Por el contrario, el dólar lleva al euro a 1,13, cerca de su nivel más bajo en 16 meses.
El dólar opera a la baja esta mañana, quizás en reacción a reportes que apuntan a una moderación en el avance del precio del petróleo y con éste de las presiones inflacionarias hacia adelante.
JPMorgan y Goldman Sachs reportan que las exportaciones de petróleo desde el Golfo Pérsico alcanzaron en noviembre niveles similares a los previo a la guerra en Irán. Los analistas de JPMorgan estimaron que los flujos diarios de petróleo en septiembre alcanzaron un promedio de 17.5 millones de barriles al día, un 98 % de los niveles previos a la guerra, y las exportaciones de combustible se situaron en 3 millones de barriles al día, un 58 % de los niveles preguerra.
A pesar de los reportes de aparente normalización de los flujos, el precio del petróleo opera al alza esta mañana. El barril de crudo Brent sube más de 1% y opera sobre los US$103, y el WTI se mantiene en torno a los US$90. Pero podríamos ver una caída importante en el precio del Brent a partir de mañana, cuando el contrato de referencia adopte el precio de entrega a diciembre, actualmente en US$96.
Francia está en los titulares. Esta mañana, Francia reportó que la inflación en agosto alcanzó un 3,4% anual, su mayor nivel desde enero 2024. La cifra aumenta la presión sobre el BCE, pero también sobre el gobierno de Emmanuele Macron que enfrenta masivas protestas por el alto costo de la vida. Su gabinete debe presentar el Presupuesto y ya anunciado que recurrirá a un aumento de la emisión de deuda el próximo año. La incertidumbre en torno al presupuesto y el posible avance a una elección entre la extrema derecha y la extrema izquierda pesa sobre los bonos franceses, que marcan esta mañana su mayor spread (señal de riesgo) respecto a los bonos alemanes desde 2012.
China también destaca esta mañana tras reportar una mejoría en sus índices PMI de septiembre, en señal de que medidas de estímulo comienzan a surtir efecto, aunque todavía de forma limitada. El índice PMI oficial del sector servicios marcó 50,2, volviendo a territorio de expansión tras dos meses en contracción (por debajo de 50).
En la portada de Diario Financiero: Ley de Reconstrucción se promulga en octubre: Hacienda incluirá ingresos transitorios en el Presupuesto 2027. Quiroz ratifica que el gasto fiscal crecerá más de 1% en 2027 y plantea que el actual Presupuesto "está lleno de errores que hemos debido corregir”.
HOY ESTAMOS ATENTOS A:
- Micron Technology reporta resultados tras el cierre de la sesión.
- 09:00 El INE reporta los índices de producción industrial, cobre, manufacturas, ventas de retail y desempleo de agosto.
- 09:30 En EEUU se publica el índice de precios PCE de agosto y cifras de ingreso y gasto personal de los consumidores.
- 15:00 Decisión de política monetaria en Colombia. Se espera que la tasa se mantenga en 12%.
- 21:00 Cadena nacional del presidente José Antonio Kast para la presentación del Presupuesto 2027.
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