Es una de las variables clave de la economía, ya que “dice mucho sobre el proceso futuro de crecimiento y desarrollo”. Así de categórico es el académico de la Universidad del Desarrollo, Eduardo Aninat, quien observa con algo de preocupación la caída de este indicador.
Según la proyección del Banco Central en el último Informe de Política Monetaria (IPoM), el ahorro nacional bruto (como porcentaje del PIB) llegará a 19,7% este año, su nivel más bajo desde 1987. El próximo año la cifra caería a 19,6%.
Por 28 años la variable se mantuvo por sobre el 20%, alcanzando su nivel más alto en 2007, con un 25,1%. “Chile se había caracterizado por tener durante dos décadas respetables niveles de ahorro disponible tanto de origen doméstico (principal) como extranjero (secundario). Ello lubricó bien el proceso de crecimiento interanual, casi sin sobresaltos”, destaca el ex ministro de Hacienda.
Es transversal en actores del mercado la inquietud por la caída en el nivel de ahorro. “Las consecuencias sobre el crecimiento son menores si es que se trata de un fenómeno transitorio. Como lo más probable es que al menos una parte sea permanente, ello puede reducir la capacidad de crecimiento potencial o incrementar el déficit necesario en la cuenta corriente para financiar un mismo nivel de inversión”, advierte Alejandro Fernández, gerente de estudios de Gemines.
Miguel Ricaurte, economista jefe de la Unidad de Análisis de Banco Itaú, complementa: “El menor ahorro doméstico puede limitar la capacidad de inversión de la economía y el crecimiento futuro”.
La caída en el ahorro nacional es parte de un escenario macroeconómico adverso, donde una de las pocas buenas noticias, sino la única, es una inflación que parece controlada. “Hoy estamos viendo una imperfecta combinación: ahorro bruto a la baja e inversión privada también resentida desde ya dos años y medio. Todo ello significa que para el período 2017-2019 vamos a enfrentar como país menores posibilidades de crecimiento del PIB”, vaticina Aninat.
Fernández explica que “en la medida que se espera que el bajo crecimiento del ingreso sea transitorio, se mantienen los niveles de gasto, disminuyendo el ahorro. Por otro lado, está el efecto de la reforma tributaria, que redujo los incentivos al ahorro de las empresas”.
Gabriel Cestau, economista senior de Banco Santander, agrega que al ser considerado el lento crecimiento “un escenario temporal”, la población mantiene su nivel de vida, “disminuyendo su capacidad de ahorro y/o aumentando su endeudamiento durante este período”.
Así, los debates internos que involucran gastos quedan parcialmente condicionados. Uno de ellos el previsional. Cestau advierte que “menos ahorro es sinónimo de menos retorno”. Así, la reforma al sistema de pensiones “podría ser un foco de preocupación si resulta en desincentivos al ahorro previsional”, según señala Ricaurte, quien puntualiza que “actualmente, las propuestas de reforma van en la dirección de generar más (y no menos) ahorro, por lo que no irían en el mismo sentido de la proyección de menor ahorro bruto”.
Como todo en economía, no hay recetas mágicas ni “balas de plata”. Pero sí sugerencias. Una, entregada por Aninat, es que “el Banco Central y el Ministerio de Hacienda conversen qué nuevas estrategias diseñar para relanzar el ahorro nacional y, especialmente, la inversión privada, la más dinámica o promisoria variable para -a futuro- reimpulsar el ritmo de crecimiento del país”.
VER MÁS
MARKET DATA
<%userdata?.email%>
Editar perfil
Credencial
Salir
(Twitter)
Instagram
Facebook
LinkedIn
YouTube
TikTok
Alto contraste
desaceleración
