El Banco Central elevaría el rango previsto para el crecimiento del PIB para este año desde el rango 5,5% a 6,5% hasta 5,75% a 6,75%, al tiempo que aumentaría la proyección para el gasto interno hasta un alza cercana a 9% en el Informe de Política Monetaria que se conocerá el próximo lunes 20 del mes en curso.
De acuerdo a un informe de Estudios Security, se validaría la visión de que el buen desempeño de la actividad se prolongaría a los próximos trimestres de 2011, lo que es atribuible tanto a factores externos, como el alza en los precios de las materias primas y un crecimiento mundial levemente por sobre su promedio histórico, así como internos, es decir, la maduración de los estímulos monetarios).
Al respecto, se estima que "la descomposición del pronóstico para la demanda no sería muy distinta a la prevista en marzo. El aumento en la proyección del gasto respondería mayoritariamente a un consumo algo más dinámico, sustentado en el aumento del crédito y en la mejora del mercado laboral, mientras que se mantendría la visión de que las condiciones son auspiciosas para la inversión".
Por otra parte, el informe estima que el énfasis del instituto emisor estará en la ratificación de un sesgo restrictivo en materia monetaria -en línea con lo señalado en la última reunión-, debido a la prolongación de los riesgos inflacionarios. Ello por cuanto los desempeños del gasto interno, de la actividad y del mercado laboral han sido superiores al previsto por el instituto emisor, y prácticamente han copado las holguras productivas, en un contexto de un escenario externo que, pese a las turbulencias, sigue siendo favorable.
En materia de precios, se reiteraría que la inflación total se ubicaría por sobre el rango meta (2% a 4%) a diciembre de 2011, "lo que implícitamente supone una variación interanual del IPC aumentando gradualmente en los próximos meses, asociado en parte a factores volátiles. De hecho, se prevería que la evolución del IPCX (IPC sin combustibles ni perecibles) seguiría siendo al alza y a fin de año podría ubicarse en la parte alta del rango de tolerancia. En el caso del IPCX1 (que además excluye tarifas reguladas y otros precios volátiles) la trayectoria sería similar, finalizando el año entre 3% y 3,5%o. El balance de riesgos para este pronóstico se consideraría sesgado al alza", indica el estudio.
Respecto al entorno externo, si bien se señalaría que existen turbulencias que podrían comprometer la recuperación global y que algunos indicadores sugieren una moderación del ritmo de expansión de los países desarrollados, se destacaría que las cifras del primer trimestre sorprendieron de manera positiva, reflejando un crecimiento saludable en estas economías y una prolongación del alto dinamismo de las emergentes, que ha impulsado el inicio del retiro de los estímulos, por lo que el escenario central seguiría siendo el de un aterrizaje suave de la economía mundial.
En efecto, según las estimaciones, el PIB global completó en marzo ocho trimestres consecutivos de alzas por sobre el promedio histórico y las proyecciones para el cuarto actual señalan un nuevo incremento entre 4,5 por ciento y 5 por ciento. Para los próximos períodos, las perspectivas apuntan a que convergería a cerca de 4 por ciento, con lo cual es probable que se siga asumiendo un crecimiento mundial algo por sobre la media histórica para el año y para 2012.
Esta prolongación de la expansión, combinada con un dólar más débil a nivel global, tendería a consolidar el sesgo alcista en los precios de las materias primas.
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