El Banco Central innovó en su reunión de política monetaria de octubre. No en términos de su decisión de tasa, que mantuvo en 2,5% por quinto mes consecutivo, sino más bien en la trayectoria futura del interés rector.
En su comunicado, el Consejo del instituto emisor reconoció el "riesgo" de que la inflación se mantenga bajo el rango meta -entre 2% y 4%- por un período más prolongado, lo que podría redundar en eventuales recortes de la Tasa de Política Monetaria (TPM).
Esto, en el contexto de que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre registró una inesperada caída de 0,2%, el menor resultado para dicho mes desde que hay registros. Tradicionalmente, el noveno mes del año se caracteriza por altos niveles de precios, debido a a las Fiestas Patrias.
"El IPC de septiembre tuvo una importante sorpresa a la baja, con lo que su variación anual descendió hasta 1,5%. Mientras las expectativas de inflación para plazos cortos se redujeron significativamente, para plazos más largos tuvieron ajustes acotados", dijo el Banco Central.
El dato reavivó las expectativas del mercado de nuevos recortes en la TPM, en medio de la debilidad de la economía chilena y la posibilidad de un descanclaje de las expectativas de inflación a dos años.
"Los datos recientes de inflación apuntan a que, en el corto plazo, esta se ubicará por debajo de lo esperado, situación que podría retrasar su convergencia a la meta en el horizonte de dos años", dijo el comunicado de la entidad presidida por Mario Marcel.
"El Consejo evaluará con especial atención este riesgo, ya identificado en el IPoM, cuya materialización requeriría ajustar la TPM", consignó la entidad, mostrando un giro en relación al mensaje expuesto en la reunión de septiembre.
Escenario macro
A nivel externo, el comunicado del Consejo recalcó que la actividad global y sus perspectivas "no muestran mayores novedades", manteniéndose las señales de "mayor dinamismo".
"Las condiciones financieras globales permanecen favorables. La mayor novedad del mes es el aumento de los precios de algunas materias primas, en particular el cobre y el petróleo", prosiguió el documento.
En lo interno, junto al ya señalado dato de inflación, el Consejo puntualizó que los datos de actividad del tercer trimestre muestran que la evolución de la economía se enmarcan en el escenario base del IPoM. Esto es, un crecimiento del PIB entre 1,25% y 1,75%, con un mayor dinamismo en el último cuarto de este año que permitiría al Producto crecer en niveles cercanos al 3%.
"Sigue destacando el mejor desempeño relativo de las ramas ligadas al consumo en comparación con las relacionadas con la inversión. El comportamiento del consumo privado es acorde con el desempeño del mercado del trabajo y expectativas que se han tornado menos pesimistas", observó el Central.
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