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JPMorgan: reforma constitucional frenaría repunte de expectativas

Informe señala que aún no hay “garantías” de que se respete vía institucional para cambiar Carta Magna.

Por: Sebastián Valdenegro Toro

Publicado: Viernes 16 de octubre de 2015 a las 04:00 hrs.

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El anuncio de reforma a la Constitución, informado por la presidenta de la República Michelle Bachelet en cadena nacional el martes, no dejó indiferentes a las entidades financieras. Y una de los primeras en referirse al tema fue JPMorgan.

En un informe enviado a sus clientes, el banco de inversión norteamericano advirtió que el proceso "agrega dos años más de incertidumbre" sobre el destino final del mismo, argumentando que la propuesta "no cierra la puerta a nuestro peor escenario (una asamblea constituyente)".

"A pesar de esto, el gobierno está dando una señal (pero no una garantía) de que el camino institucional prevalecerá, y está concediendo que en sus reformas se considere el impacto en la política económica", señala el escrito.

Si bien JPMorgan valora que "al parecer el proceso se desarrollará de manera ordenada", sostiene que el anuncio -junto con la baja popularidad de la presidenta (25%) y a la "incertidumbre" por el resto de las reformas- "pone un signo de interrogación respecto a si la confianza se recuperará en el corto plazo".

Menos crecimiento

En el escrito enviado a sus clientes, el banco de inversión recortó también en 0,3 décimas su estimación de crecimiento para Chile este año, situándola en apenas 2%, mientras que para el próximo año la rebaja es de idéntica magnitud a sólo 2,3%. Hacienda diseñó el Presupuesto con una expansión del Producto de 2,75% el próximo año.

La firma justificó el ajuste en datos macro "mixtos" que reflejan que la actividad chilena aún enfrenta una perspectiva "cuesta arriba" en el corto plazo. Por ejemplo, citan el bajo Imacec de agosto (1,1%) y un déficit comercial de US$ 85 millones en septiembre.

"Anticipamos que los menores precios del cobre continuarán gradualmente impactando en el superávit comercial por lo que resta del año en Chile", argumentaron.

A pesar del recorte en las expectativas de Producto, en JPMorgan se mantienen optimistas respecto a Chile si se compara con el resto de América Latina.

"Aún creemos que la moderación en la discusión política, el acomodo de la agenda de reformas al escenario macro, y el tipo de cambio más debilitado debieran apoyar el relativo mejor desempeño de Chile en relación al resto de América Latina", plantearon.

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