Una de las prioridades de Rodrigo Valdés al asumir el Ministerio de Hacienda el 11 de mayo fue sincerar la compleja situación en la que se encuentran las arcas fiscales, en medio de un escenario de desaceleración económica y baja del precio del cobre. Una situación de deterioro que se mantiene a la luz de las últimas cifras.
Según un informe publicado ayer por la Dirección de Presupuestos (Dipres), la deuda bruta del Fisco alcanzó a septiembre de este año a 17,1% del PIB, un incremento de casi un punto porcentual respecto al segundo trimestre. Este es el mayor nivel de deuda del Fisco desde 1995, cuando el ratio se ubicaba en 17,5% del Producto.
El stock total asciende a US$ 37.490 millones, de los cuales US$ 29.627 millones corresponden a acreencias en el mercado local, mientras que US$ 7.863 millones corresponden a deuda emitida en el exterior.
Al analizar la serie histórica, da cuenta de que el año 1991 la deuda bruta equivalía a un 38% del PIB, superando los US$ 13.000 millones. A partir de entonces se llevó a cabo un proceso de reducción veloz de la carga financiera del Fisco, hasta llegar a un mínimo de 3,9% en 2007.
Sin embargo, a partir de 2008 la deuda comenzó a incrementarse a un ritmo acelerado, pasando de niveles de 4,9% del Producto en ese año, a 8,6% el 2010 y 15,1% cuatro años más tarde.
Aquello coincide con una fuerte expansión del gasto fiscal durante la crisis subprime los años 2008-2009, que redundaron en un incremento del déficit fiscal efectivo y estructural de las arcas fiscales.
En los últimos dos años, la desaceleración de la economía chilena ha mermado las cuentas fiscales, con una actividad que pasó de crecer sobre el 4% en 2013, a 1,9% en 2014 y con perspectivas de apenas 2% para este ejercicio. Mientras que por el lado del cobre, la libra del metal rojo transitó desde niveles de cotización superiores a los US$ 3 por unidad, a levemente sobre
US$ 2 en la actualidad.
Asimismo, los parámetros estructurales con que se calculan los ingresos de largo plazo del Fisco se han revisado a la baja, con un PIB que pasó de 4,3% a 3,6%, y un cobre de US$ 3,07 a US$ 2,98 por libra.
La deuda bruta vigente incorpora las acreencias de las instituciones centralizadas, las entidades estatales autónomas y las instituciones públicas descentralizadas, todas incluidas en la Ley de Presupuestos del Sector Público.
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