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REGÍSTRATE AQUÍLos créditos de Pampa Calichera a Oro Blanco y Potasios permitieron cubrir los vencimientos más próximos que tenían las sociedades, a fines de 2017.
Por: Jimena Catrón S.
Publicado: Miércoles 3 de agosto de 2016 a las 04:00 hrs.
Según sus cercanos, la única razón por la cual Julio Ponce Lerou decidió deshacerse del control indirecto que mantiene sobre SQM es la alta deuda financiera que mantiene “cascadas arriba”.
Y si bien la operación, que se concretará a través de la venta de las acciones que mantiene Oro Blanco en Pampa Calichera, no tenía un sentido de “urgencia inmediata”, ya que los vencimientos más próximos que enfrentaban eran para fines de 2017, lo cierto es que ahora el empresario tendrá un margen mayor de tiempo -si es que lo necesitara-, para analizar las ofertas.
Esto porque a fines de la semana pasada, Pampa informó a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), que efectuó un abono de US$ 25.000.000 a Oro Blanco, a una tasa de interés de 6,10% anual, y un abono a Potasios por la suma de US$ 25.900.000, a una tasa de interés de 6,10% anual, “para efectos que dichas compañías destinen esos fondos a efectuar prepagos anticipados parciales de los financiamientos que mantienen respectivamente con Itaú Corpbanca”, expuso en el documento.
Y justamente ese prepago permitió que el empresario se “olvidara” del deadline -que incluía el pago de unos US$ 150 millones que debía hacer Oro en diciembre del próximo año-, aliviando la estrechez financiera aguas arriba. Cabe recordar que ésta se generó, principalmente, por el reparto de menos dividendos por parte de la minera no metálica, que es la que a fin de cuentas sostiene la estructura de las cascadas.
Todo esto a un mes de que Itaú Argentina reciba las ofertas vinculantes por parte de los fondos de inversión y empresas que apuestan por quedarse con el control de SQM, los que según ha trascendido, alcanza a los cinco interesados.
Oro Blanco tiene el 88,6% de la propiedad de Pampa Calichera, la cual a su vez controla el 37,5% de las acciones serie A de SQM. Esto se traduce, en resumen en cerca del 23% de la compañía, la que también tiene una serie B.
Respecto del tiempo que pueda demorar Oro Blanco en escoger una oferta, no se manejan plazos fijos. Eso sí, no se espera que sea una decisión muy rápida.
Esto debido a que si bien formalmente la transacción involucra sólo a Pampa, son varias las alternativas que se barajan como escenario posibles. Por ejemplo, una fórmula con la que el comprador pretenda incluir en la oferta el casi 7% que tiene directamente Potasios sobre SQM, para alcanzar casi 30% de la minera no metálica.
De todas maneras, según conocedores del proceso, el que esta falta de plazos se traduzca en la posibilidad de que la venta no se ejecute está descartada. La razón: nuevamente, la deuda financiera de las cascadas. Porque aunque el precio del litio mejore considerablemente en el mediano plazo, de no mediar un cambio en la política de dividendos de SQM, que contempla un reparto del 50% de las utilidades, la estructura no se sostiene.
Y en ese sentido, tanto los canadienses de PCS y Sailing Stone -fondo de inversión norteamericano que es el mayor accionista en ADR-, ya han dado anteriormente su negativa a un cambio en esa definición.
Por otro lado, un punto aparte en las negociaciones serían los casi US$ 380 millones que mantienen las sociedades cascada en deuda con Pampa Calichera, la cual debería ser saldada una vez que el comprador lance la OPA respectiva sobre dicha empresa.
Los posibles interesados
Cuatro empresas de origen chino estarían interesadas en quedarse con el control de SQM. De hecho, según la plataforma del lobby, varias ya se han reunido con el vicepresidente ejecutivo de Corfo, Eduardo Bitran.
La última de ellas fue Hong Kong Shanshan Resources, asesorados por el banco Nomura y el estudio de abogados Eluchans. El objetivo del encuentro fue "conocer la posición de Corfo respecto de la participación de empresas internacionales interesadas en adquirir las acciones relacionadas al Sr. Julio Ponce en SQM, cuyo proceso de venta lleva Itaú Argentina".
También, representantes de Tianqi Group se reunieron con Bitran hace algunos meses. La empresa, uno de los mayores productores de litio del mundo, es asesorada por CITIC CLSA Capital Markets y el estudio Carey.
Por otro lado, uno de los posibles interesados habría contactado al fondo soberano de Abu Dhabi, uno de los mayores a nivel mundial, con el objeto de lograr financiamiento para concretar la operación.
La representación femenina llega a solo un 14%, mientras que, a nivel latinoamericano, esta alcanza un 25%. La participación de abogadas crece entre los jóvenes rankeados, donde las asociadas superan el 50%.
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