La crisis de confianza que azota a Gautam Adani empeoró repentinamente este miércoles, con una caída récord del 28% en las acciones de su empresa insignia, lo que genera dudas sobre la garantía adicional que necesita para cubrir los préstamos.
Adani Enterprises Ltd. se desplomó en las operaciones de la tarde en Mumbai después de que Bloomberg informara que Credit Suisse Group AG dejó de aceptar bonos de las empresas de Adani Group como garantía para préstamos de margen a sus clientes de banca privada. Los bancos, incluido Barclays Plc, habían pedido anteriormente más acciones para cubrir un préstamo de mil millones de dólares.
Con la caída de las acciones del grupo provocada por las acusaciones de fraude del vendedor en corto Hindenburg Research que alcanzaron los US$ 92 mil millones el miércoles, el riesgo es que más instituciones financieras comiencen a examinar su exposición al conglomerado endeudado. Sin un repunte dramático, los inversionistas que compraron una venta de acciones recientemente completada por US$ 2.500 millones por parte de Adani Enterprises pueden estar enfrentando pérdidas profundas.
"El problema ahora es que la dinámica se está convirtiendo en un ciclo de retroalimentación negativa que se refuerza a sí mismo y los inversores ahora simplemente se deshacen de las acciones y hacen preguntas más tarde", dijo Peter Garnry, jefe de estrategia de renta variable de Saxo Bank A/S.
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La rápida caída en los precios de las acciones representa una seria amenaza para el conglomerado después de una rápida expansión en industrias que van desde la energía verde hasta los medios. Adani agregó el viernes alrededor de US$ 300 millones en acciones para el préstamo de US$ 1 mil millones realizado por un grupo de bancos, según personas familiarizadas con el asunto.
El brazo de banca privada de Credit Suisse ha asignado un valor de préstamo cero para las notas vendidas por Adani Ports and Special Economic Zone Ltd., Adani Green Energy y Adani Electricity Mumbai Ltd., según personas familiarizadas con el asunto. Anteriormente había ofrecido un valor de préstamo de alrededor del 75% para las notas de Adani Ports, dijo una de las personas.
Adani Power y Adani Ports tenían la porción más alta de acciones comprometidas hasta diciembre, según Bloomberg Intelligence. Adani Power cayó un 5% por quinta sesión el miércoles, mientras que las acciones de la unidad de puertos se hundieron un 19%, la mayor cantidad registrada.
“Es posible que la familia Adani deba prometer más acciones dada la caída en los precios de las acciones, aunque aún podrían mantener un margen saludable con la porción comprometida en no más del 40%, según nuestro cálculo”, Sharon Chen, analista de crédito de Bloomberg Intelligence. , escribió en una nota.
La caída de acciones del miércoles significó que el magnate multimillonario obtuvo un pequeño respiro por la exitosa finalización de última hora de la venta de acciones de Adani Enterprises, que fue la oferta de seguimiento más grande de la India. Se dice que al menos dos de las familias empresarias más grandes de la India, incluidas Sajjan Jindal y Sunil Mittal, participaron en él, en señal de solidaridad con Adani.
El interés de los inversores minoristas, a quienes Adani esperaba atraer, fue notablemente débil. La oferta atrajo ofertas generales por 1,12 veces la cantidad de acciones disponibles, menos de seis de las siete ventas gigantes analizadas por Bloomberg.
“La precaución sobre las acciones del grupo Adani ha aumentado después de las noticias sobre las medidas tomadas por Credit Suisse”, dijo Sameer Kalra, fundador de Target Investing en Mumbai. “Esto puede suponer un obstáculo financiero para un mayor crecimiento del grupo”.
Adani Enterprises se hundió hasta 1.941,20 rupias el miércoles, un 38% por debajo del extremo inferior del rango de precios de oferta de 3.112-3.276 rupias. Se espera que la firma anuncie el precio final de su oferta más tarde hoy.
“Lo importante a tener en cuenta ahora después de la asignación es qué nivel de período de tenencia están dispuestos a tener los inversores en estas acciones”, dijo Kalra. "Al tener unos pocos inversores obteniendo la mayor parte de la asignación, existe el riesgo de que una parte se venda de inmediato".
Riqueza personal
Con la caída del miércoles, las ganancias de riqueza personal de Adani del año pasado, todas de US$ 44 mil millones, ahora se han evaporado en solo una semana. También perdió el título de la persona más rica de Asia ante el multimillonario Mukesh Ambani, según el índice de multimillonarios de Bloomberg.
La tormenta que envuelve a Adani también se ha convertido en un caso de prueba para la India, con las acusaciones de Hindenburg planteando dudas sobre el gobierno corporativo del país, mientras que el propio Adani ha calificado el informe como un ataque a la propia India. Ha convertido al conglomerado en un lastre para los mercados bursátiles de la nación, una reversión abrupta del año pasado cuando las acciones vinculadas a Adani ayudaron a impulsar un repunte mundial.
Los observadores del mercado ven que la pelea entre Adani y Hindenburg continúa, después de que los dos intercambiaron críticas a principios de semana. El conglomerado indio calificó el informe de Hindenburg como "falso", amenazó con emprender acciones legales y dijo que era "un fraude de valores calculado" en su refutación de 413 páginas, que según el vendedor en corto ignoraba todas sus acusaciones clave y estaba "ofuscada por el nacionalismo".
“La generación de efectivo en las empresas de Adani sigue siendo deficiente, mientras que han cotizado a múltiplos extremadamente altos. Por lo tanto, su capacidad de servicio de la deuda puede verse afectada si las cosas no salen según el plan”, dijo Amit Kumar Gupta, CIO de Fintrekk Capital, con sede en Nueva Delhi. “Ahora el problema es que si los precios de las acciones no suben, este apalancamiento es perjudicial para el grupo”.
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