La mayoría de las empresas estadounidenses que han presentado resultados del primer trimestre hasta ahora han logrado superar las estimaciones de ganancias de Wall Street. Pero la debilidad de las ventas anticipa que los inversionistas no podrán conservar su entusiasmo.
La semana pasada fue agitada para las compañías del índice Standard & Poor's 500. Fueron 146 las firmas que presentaron sus balances y sólo el jueves un 10% de las empresas del S&P 500 informaron sus ganancias. Para esta semana se esperan los resultados de 159 compañías, equivalentes a un 32% del índice.
De las 202 empresas que informaron resultados hasta el jueves, un 72,3% superó las estimaciones de ganancias, según datos de Bloomberg. Pero lo hicieron con la ayuda de recompra de acciones y medidas de reducción de costos, y no por un alza robusta en las ventas.
Hasta ahora, las ganancias ponderadas por acción han subido 6,1%, pero los analistas consultados por Bloomberg esperan una caída de 2,9%.
Pese a que superaron las expectativas, los analistas están ahora recortando sus estimaciones de beneficios y de ingresos para el segundo trimestre, argumentando que la fortaleza del dólar y menores precios del petróleo –factores que golpearon los resultados de los primeros tres meses del año–seguirán dañando al crecimiento de las empresas por un tiempo.
"El hecho de que estemos viendo a empresas superar lo más bajo no va a cambiar la historia. Vamos a ver números bastante malos en los próximos trimestres", dijo a Reuters Dan Suzuki, estratega senior de acciones de EEUU de Bank of America-Merrill Lynch.
Los ingresos del primer trimestre han decepcionado: sólo un 44% de quienes han reportado cifras superaron los pronósticos de los analistas, y se espera que las ventas hayan caído 3,3% frente al mismo período del año anterior, según datos de Thomson Reuters.
Impacto del dólar
El impacto del alza del dólar se sintió con fuerza el trimestre pasado. La divisa subió 23% frente a un índice de las principales monedas mundiales a fines del período, frente al año anterior.
Las ganancias de PepsiCo superaron las expectativas. Sin embargo, el efecto cambiario hizo que lo que hubiera sido un alza de 4,4% en las ventas se transformara en una caída de 3,2%.
Para el año completo, la firma espera que el tipo de cambio reduzca las utilidades en 11 puntos porcentuales. "Como hemos hecho antes, compensaremos el tipo de cambio en el tiempo a través de una combinación de precios, mejora de la diversidad y reducción de costos", aseguró el CEO de P&G, A.G. Lafley, en un comunicado.
General Motors fue otra de las empresas afectadas por el tipo de cambio, especialmente por la debilidad del rublo ruso y el real brasileño. Pese a que las entregas se mantienen sólidas en Norteamérica, la empresa enfrenta desafíos en el mercado europeo y en Sudamérica. Como resultado, las ganancias de General Motors no cumplieron las expectativas, pese a que subieron 344% a US$ 945 millones, frente al año anterior. Sus ventas, en tanto, bajaron 4,5%, a US$ 35.712 millones.
"Hay una caída de US$ 1.700 millones en los ingresos", dijo el director de finanzas, Chuck Stevens. "Eso está más que explicado por la moneda", agregó.
Las ventas de Facebook, en tanto, subieron 42% a US$ 3.540 millones, pero habrían avanzado 49% excluyendo el efecto cambiario. En el caso de Caterpillar, las ganancias subieron 20,5% a US$ 1.111 millones, pese a que las ventas bajaron 4% a US$ 12.700 millones.
Hasta ahora, los resultados han sido un alivio para los inversionistas. El S&P 500 ha subido 1,2% desde el 8 de abril, cuando Alcoa inició la temporada. Y el Nasdaq marcó un récord el jueves. Pero los expertos anticipan una mayor debilidad. Según los analistas consultados por Bloomberg, las ganancias caerían 5,4% y 2,1% en el segundo y tercer trimestres, para volver a los números azules recién a fin de año.
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