Los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) mostraron un amplio respaldo para adoptar un enfoque cauteloso en futuros recortes de tasas de interés, según las minutas de su última reunión de política monetaria.
“Los participantes anticiparon que si los datos se desarrollan según lo esperado, con la inflación moviéndose de manera sostenible hacia el 2% y la economía permaneciendo cerca del máximo empleo, probablemente sería apropiado avanzar de forma gradual hacia una postura más neutral de política”, dicen las actas del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, sigla en inglés) correspondiente a la reunión del 7 de noviembre.
A principios de este mes, la Fed redujo su tasa de interés de referencia en 25 puntos base (pb), situándola en un rango de entre 4,5% y 4,75%, tras un recorte mayor de 50 pb en septiembre.
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Tasa neutra
Además de la resiliencia de la economía, los banqueros centrales destacaron la incertidumbre sobre la denominada tasa neutral, el nivel de política que ni restringe ni estimula el crecimiento económico, como una razón para actuar con precaución.
“Muchos participantes observaron que las incertidumbres sobre el nivel de la tasa neutral complicaban la evaluación del grado de restrictividad de la política monetaria y, en su opinión, hacía apropiado reducir la restricción de la política gradualmente”, según las minutas publicadas el martes en Washington.
Las estimaciones de los funcionarios sobre la tasa neutral han aumentado constantemente en el último año, pero no está claro qué tan cerca se encuentran las tasas actuales de esa postura.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, afirmó este mes que la economía no está enviando señales que indiquen la necesidad de apresurarse en bajar las tasas.
Los funcionarios de la Fed se reunirán por última vez este año el 17 y 18 de diciembre.
Las minutas también revelaron que los funcionarios están considerando un “ajuste técnico” en la tasa ofrecida para la facilidad de recompra inversa a un día, una tasa secundaria que influye en los costos de endeudamiento en la economía.
Mercado laboral
Las minutas mostraron que los responsables de política monetaria percibieron que los riesgos a la baja para el empleo y el crecimiento han “disminuido ligeramente”. En general, señalaron que no hay “indicios de un deterioro rápido” en el mercado laboral.
El panorama del empleo en octubre se vio afectado por huracanes y una huelga laboral importante. Sin embargo, la perspectiva general sugiere que el mercado laboral se está enfriando gradualmente, aunque sigue siendo sólido, con bajos niveles de desempleo y despidos limitados.
En cuanto a la inflación, los funcionarios señalaron que el crecimiento de los precios ha disminuido sustancialmente desde su peak, aunque el indicador subyacente -que excluye alimentos y energía- permanece “algo elevado”.
“Los participantes indicaron que seguían confiando en que la inflación se estaba moviendo de manera sostenible hacia el 2%, aunque algunos señalaron la posibilidad de que el proceso podría tomar más tiempo de lo previamente esperado”, mostraron las minutas.
Nuevos indicadores
Los inversionistas han reducido sus expectativas de que la Fed recorte nuevamente las tasas de interés en diciembre, tras recientes lecturas firmes de la inflación y comentarios de los funcionarios del banco central pidiendo cautela.
Se espera que los datos que se publicarán el miércoles muestren que los indicadores preferidos de inflación de la Fed aumentaron en octubre en comparación con el año anterior, según una encuesta de economistas de Bloomberg.
La reunión de noviembre de la Fed se realizó poco después de la reelección de Donald Trump. El mandatario ha propuesto nuevos aranceles, recortes de impuestos y deportaciones masivas de inmigrantes, políticas que, según economistas, podrían ejercer presión al alza sobre la inflación.
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