Warren Buffett advirtió a los accionistas de Berkshire Hathaway que su creciente conglomerado de US$ 905.000 millones prácticamente no tiene “ninguna posibilidad de lograr un desempeño sorprendente” en los próximos años, dejando al descubierto los desafíos que enfrentarán sus sucesores.
El llamado Oráculo de Omaha dijo en su carta anual del sábado que había muy pocos acuerdos que ofrecieran el tipo de impacto transformador que han tenido adquisiciones anteriores, como las compras de las aseguradoras Geico y National Indemnity o el ferrocarril BNSF.
"Sólo queda un puñado de empresas en este país capaces de realmente cambiar la situación en Berkshire, y nosotros y otros las hemos elegido sin cesar", afirmó. "Fuera de Estados Unidos, esencialmente no hay candidatos que sean opciones significativas para el despliegue de capital en Berkshire".
Los números del holding de Warren Buffett: utilidades récord en 2023 gracias a los seguros e inversiones
Es un problema que Buffett ha estado enfrentando durante casi una década a medida que el crecimiento de las operaciones y los niveles de efectivo de Berkshire se han abultado.
La compañía gastó miles de millones de dólares en la adquisición del operador de paradas de camiones Pilot Flying J y del conglomerado de seguros Alleghany en los últimos años, agregándolos a una cartera que incluye al proveedor de helados Dairy Queen y al gigante de servicios públicos Berkshire Hathaway Energy.
Pero esos desembolsos suponen sólo una mínima mella en la reserva de efectivo de Berkshire, que sigue aumentando. Alcanzó un récord de US$ 167.600 millones a finales de 2023, un aumento de US$ 39.000 millones en el transcurso del año.
"El tamaño nos ganó, aunque la mayor competencia por las compras también fue un factor", dijo Buffett. “Durante un tiempo tuvimos muchos candidatos para evaluar. Si me perdía uno, y me perdía muchos, siempre aparecía otro. Esos días quedaron atrás”.
"Ligeramente mejor"
Buffett, de 93 años, quien perdió el año pasado a su antiguo socio inversionista Charlie Munger, dijo que Berkshire debería seguir “obteniéndolo un poco mejor” que la empresa estadounidense promedio “y, lo que es más importante, también debería operar con un riesgo materialmente menor de pérdida de capital permanente”. Y añadió: "Sin embargo, cualquier cosa que vaya más allá de 'ligeramente mejor' es una ilusión".
El fallecimiento del mordaz vicepresidente de Berkshire ha desviado la atención de los inversionistas hacia las perspectivas de la empresa, sin Buffett a la cabeza. Greg Abel, el sucesor ungido de Buffett, y Todd Combs y Ted Weschler, sus adjuntos en materia de inversiones, están alineados para dirigir al gigante.
Tienen un acto difícil que seguir. Desde 1964, las acciones de Berkshire han retornado 4,4 millones por ciento, superando con creces la ganancia de 31.233 por ciento del índice de referencia S&P 500.
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