La desaceleración de la economía chilena, la perspectiva de que el Banco Central recorte la tasa de interés y la apreciación del dólar a nivel internacional han tenido efectos importantes en las perspectivas de los inversionistas.
Las apuestas en contra de la apreciación de la moneda doméstica alcanzaron máximos de cinco años la semana pasada, por lo que el mercado sigue viendo en el peso un potencial alcista.
Según datos del Banco Central, la posición de los inversionistas externos en el mercado cambiario local alcanzó un déficit de
US$ 14.655 millones al 21 de junio, la cifra más baja desde que el instituto emisor comenzó a registrar los flujos del mercado cambiario en 2008.
De esta manera, en los últimos dos meses (donde se ha dado la mayor racha apreciativa del dólar en lo que va del año) han salido del país US$ 8.545 millones en flujos, mientras el peso cae 7,73% frente a la divisa estadounidense en el período, según datos de Bloomberg.
Operadores del mercado señalan que los drivers de la fuerte depreciación del peso en el mercado local son, en parte, la desaceleración de la economía chilena y la consecuente perspectiva de que el instituto emisor recortará la Tasa de Política Monetaria (TPM), reduciendo el atractivo para las operaciones de carry trade.
A esto se le añade, con más fuerza dicen los operadores, la fuerte caída que han tenido las bolsas a nivel internacional en el último mes, luego de que la Reserva Federal norteamericana (Fed) diera las primeras señales sobre el posible retiro de los estímulos monetarios, impactando a la baja los índices bursátiles y llevando a los inversionistas a refugiarse en divisas más seguras como el dólar.
Dólar supera
los $ 512
En el mercado local, ayer el tipo de cambio vivió una jornada marcada por la volatilidad, alcanzando un peak de $ 516,80 antes de la apertura del mercado. En esos niveles, inversionistas realizaron toma de utilidades, llevando al billete hasta $ 511,10.
Finalmente, el tipo de cambio cerró en $ 512,30, un avance de apenas 0,1% respecto al viernes.
“Se vio un fuerte flujo vendedor cuando el dólar alcanzó valores cercanos a $ 517, en especial de bancos locales. También se vio a corredores extranjeros tomando utilidades, lo que frenó el avance del dólar”, comentaron desde la mesa de dinero de un banco.
La jornada de ayer, a pesar de la toma de ganancias, se caracterizó por un retroceso en los montos transados, cuando se negociaron US$ 1.532 millones, versus US$ 1.834 millones del viernes.
Fisco se aprestaría a salir al mercado cambiario
La caída de 17% que registraron los impuestos declarados en la Operación Renta 2013, junto con el retroceso de 2,6% interanual que exhibieron los ingresos fiscales durante el primer trimestre, llevarían al Fisco a tomar una decisión que ha postergado durante el año: salir al mercado cambiario a liquidar dólares.
Según explica el subgerente de Economía y Renta Fija de BCI Estudios, Luis Felipe Alarcón, la menor recaudación tributaria y la caída en los ingresos llevan a que el Estado tenga un desbalance entre sus ingresos en pesos y en dólares, por lo que liquidar divisas sería una opción atractiva.
"Los saldos de dólares en caja han venido subiendo (ver gráfico), lo que es indicativo de que sería una buena oportunidad para que el Fisco pudiera salir al mercado y, además, controlar una depreciación más acelerada del peso", explica.
Impacto en el mercado cambiario
Es que el escenario actual es ideal para el Fisco, dado que con una divisa sobre $ 500 hay mayor espacio para depreciar el tipo de cambio, a diferencia de lo que ocurría en abril, cuando el dólar estaba a punto de caer bajo $ 470 y había mucha presión para que el Banco Central interviniera la moneda.
Desde la mesa de dinero de un banco estiman que el Fisco debiera liquidar entre US$ 3.000 millones y US$ 6.000 millones para equilibrar sus cuentas.
"Esto no impactaría tan a la baja al dólar, ya que si Tesorería liquida US$ 3.000 millones el dólar podría devolverse hasta $ 505 en primera instancia. Ver al dólar de nuevo en $ 470 es muy difícil en el actual escenario", explica un operador.
"Por Ley de Presupuesto, el Fisco tiene alrededor de US$ 5.000 millones para liquidar. Si el dólar se va a $ 520, no descarto que el Fisco salga a vender", dice Alarcón.
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