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Humphreys ratifica clasificación y la tendencia de los títulos de deuda de Cencosud tras acuerdo con Itaú

Mantuvo la clasificación de riesgo de los bonos en "Categoría AA-", la de sus efectos de comercio en categoría Nivel 1+ y los títulos accionarios en "Primera Clase Nivel 1".

Por: Diario Financiero Online

Publicado: Miércoles 19 de junio de 2013 a las 18:27 hrs.

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La clasificadora Humphreys informó que ante el anuncio de acuerdo vinculante entre el Banco Itaú y Cencosud, en que la compañía de retail venderá el 51% de su negocio de tarjetas de crédito a la compañía bancaria, decidió mantener la clasificación de riesgo de los bonos en "Categoría AA-", así como la de sus efectos de comercio en categoría Nivel 1+ y los títulos accionarios en "Primera Clase Nivel 1".

La empresa a través de un comunicado reconoció que pese a que la clasificadora reconoce los aspectos positivos de la eventual operación como "el hecho de traspasar el negocio crediticio a una entidad especializada en la materia y disminuir la relación entre pasivo exigible y patrimonio", finalmente resolvió mantener la clasificación de riesgo de los instrumentos de Cencosud.

Dentro de los argumentos que presentó la empresa para tomar esta decisión, informaron que "a juicio de Humphreys esta operación significa la enajenación del segmento de negocios que ha sido administrado con bajo riesgo y alto margen EBITDA, entendiendo además que la actividad financiera utiliza un apalancamiento financiero superior en comparación al negocio de ventas al detalle".

Además, agregó, "se ha tenido en consideración que el emisor mantiene el desafío de integrar un negocio que se vuelve más complejo y que, dada la realidad económica de Argentina, está expuesto a una devaluación en dicho país".

Asimismo, otro de los motivos por los que Humphreys decidió mantener esta clasificación es porque "persisten los desafíos de la administración en cuanto a gestionar exitosamente un negocio que se torna más complejo, en particular por la necesidad de imponer una cultura organizacional y de trabajo en países con diferencias en las costumbres comerciales, hábitos de consumidores, políticas públicas, entre otras".

Sumado a lo anterior, la clasificadora "estima prudente mantener la clasificación de riesgo a la espera de tener mayores antecedentes respecto a la evolución del entorno macroeconómico en Argentina, en particular respecto a la probabilidad que la autoridad devalúe la moneda, impactando el balance de Cencosud y, por ende, en sus ratios financieros", señalaron.

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