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REGÍSTRATE AQUÍPor: Equipo DF
Publicado: Lunes 17 de marzo de 2014 a las 05:00 hrs.
BCI Estudios anticipa pocos cambios en las tasas de renta fija del mercado, luego de que el Banco Central recortara la Tasa de Política Monetaria (TPM) 25 puntos la semana pasada, dejándola en 4%.
“El mercado convergió hace ya varias semanas a un convencimiento de que habría una nueva reducción de TPM en la reunión de ayer (jueves), lo que sería seguido por un sesgo relativamente neutral por unos meses, hasta una última reducción de TPM hasta 3,75% hacia mediados de año”, dicen.
“Con eso en mente, es poco probable que el mercado incorpore grandes cambios en las tasas, al confirmarse lo ya incorporado en los precios”, complementan.
De todas maneras, BCI aún prevé que las compensaciones inflacionarias podrían sufrir modificaciones en las próximas semanas, especialmente en las curvas swap.
En la curva de bonos, las inflaciones implícitas a 2, 5 y 10 años cerraron en 2,99%, 3% y 2,95%. “En este contexto, es poco probable ver un ajuste relevante en los precios de estos instrumentos”, señalaron.
“El mensaje del BCCh fue claro respecto de la importancia que asignan a las expectativas de inflación de mediano y largo plazo, por lo que la reafirmación del compromiso de mantener controlada la inflación en torno a 3% y la misma reducción de la TPM debiera llevar a que se elevaran las expectativas para estos plazos más largos. De no ajustarse estas medidas de inflación implícita, o incluso peor, si las expectativas comenzaran a reducirse por la preocupación respecto a la desaceleración económica en el mediano plazo, es bastante probable que el BCCh decida inyectar algo más de estímulo a la economía, pese al impacto que en el corto plazo pueda tener una mayor depreciación cambiaria”, comentaron.
El viernes, la TPM implícita en las tasas swap en pesos cerró con leves caídas.

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