Ya mucho se ha hablado del efecto que tendrían las elecciones presidenciales de fin de año en el mercado local, con varios bancos de inversión anticipando un alza del IPSA si es que un candidato pro mercado es el que llega al palacio de La Moneda. Es, sin duda, el evento del año en el que los inversionistas ponen toda su atención, y también será un hito relevante para Tricot, compañía que prepara para este año su esperada apertura en bolsa.
Tras recibir la aprobación por parte de Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) para la emisión de acciones, el denominado “H&M chileno” entra en tierra derecha para la IPO. Eso sí, no corren apurados, ya que su única meta es hacerlo este año.
Conocedores del proceso comentan que a fines de julio el directorio de la empresa ligada a la familia Pollak se reunirá para comenzar a manejar las fechas del proceso, para el cual se considera una serie de factores. Lo más importante sí, será encontrar la denominada ventana en el mercado que permita tener una buena demanda en la colocación. Con esto último es que el denominado “efecto Piñera” viene a ser determinante una vez más para el mercado.
Y es que si se comienza a ver que el candidato de Chile Vamos, considerado como pro mercado, se afirma en las encuestas se abren las posibilidades de encontrar un mejor escenario en la bolsa, por lo que no sería descabellado -si es que la empresa no tienen ningún apuro- que la operación se hiciera en fechas cercanas a la elección o incluso con posterioridad a ella.
Mientras, en el caso de que los candidatos que no son considerados como tan amigos del mercado comenzaran a ganar terreno entre los votantes la apuesta sería por adelantar el proceso, buscando la mejor ventana para hacer la IPO, de forma previa a las elecciones.
La libertad con la que estarían barajando las opciones de fecha quienes están a cargo de la operación tiene que ver con un segundo factor: el que no haya otras empresas que se encuentren en algún proceso final para salir a bolsa como Tricot. Y es que, según los cálculos, no hay otra operación que pueda entrar en competencia por los inversionistas y quitarle “el protagonismo” al retailer.
Fondos small cap a la espera
La operación que está a cargo de BTG Pactual Chile y LarrainVial considera la colocación del 25% de la propiedad de Tricot en el mercado, a través de la cual se espera recaudar más de US$ 100 millones. Se estima que, al igual que en la última apertura en bolsa -la de SMU-, los mayores interesados en el proceso serán fondos de acciones small cap, siendo los fondos de pensiones locales y los inversionistas extranjeros acompañantes menores en la demanda.
Uno de los puntos a favor con el que cuenta Tricot actualmente, para vaticinar un exitoso proceso de apertura, es que los fondos locales de acciones de menor tamaño tienen una buena liquidez y están en la búsqueda de nuevos emisores, debido a la cantidad de dinero que han ingresado a estos vehículos de inversión en los últimos meses de la mano del rally que ha tenido la plaza bursátil local.
Las ventajas de Tricot
La empresa ha señalado que el dinero que se recaude en la colocación será destinado para el crecimiento de la empresa, la cual considerando su modelo de tiendas hace que las nuevas aperturas sean más fáciles de ejecutar que sus pares. Otra cosa que distingue a Tricot es que su negocio exclusivo es la venta de ropa, lo que trae consigo mejor margen de ganancia que el resto de las tiendas por departamento.
Además, el cambio de enfoque que ha tenido la empresa con su público objetivo en los últimos años, sumado a buenos números en su Visa Tricot, son considerados como catalizadores positivos por el mercado, que estima que podría ser una buena acción donde invertir.
Las últimas aperturas
LIPIGAS TERMINÓ CON LA SEQUÍA
Lipigas puso fin a tres años y medio de sequía de aperturas en la Bolsa de Comercio de Santiago en noviembre del año pasado. En ese momento la gasífera puso a disposición del mercado el 20% de la compañía, con la colocación de más de 22 millones de acciones, lo que permitió recaudar en ese momento más de $102 mil millones (unos US$ 150 millones).
El papel de Lipigas ha rentado 3,46% en lo que va del año.
SMU RECAUDÓ US$ 200 MILLONES A fines de enero de este año se produjo el debut en bolsa de SMU, lo que permitió a la empresa ligada a Álvaro Saieh recaudar cerca de US$ 200 millones, los cuales en su mayoría fueron destinados a pagar deuda. Eso sí, en un comienzo la idea era recaudar más de US$ 300 millones. En ese entonces se colocaron 1.150 millones de acciones los cuales fueron demandados en su mayoría por fondos enfocados en acciones small cap.
En lo que va transcurrido de este 2017 el papel del retail ha rentado más de 50% en la bolsa.
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