Ajusten sus cinturones, porque la economía estadounidense está preparando su “aterrizaje suave” y esto puede llevar a un rally. El S&P500 cerró su quinta semana consecutiva de alzas, después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, diera sus declaraciones más “dovish” hasta ahora.
Powell aseguró que la Fed “está obteniendo lo que quería”, en referencia a la desaceleración de la inflación ya en rumbo hacia su rango meta de 2%, mientras la economía también disminuye su ritmo sin caer en una recesión. Es el ansiado “soft landing” y Powell se mostró bastante confiado de que eso es lo que están consiguiendo.
Aunque trato de moderar las expectativas del mercado, al asegurar que la Fed está lista para elevar tasas “de ser necesario”; lo cierto es que traders y analistas escucharon un solo mensaje: el ajuste de tasas ha terminado.
Preparé un gráfico para mostrar cómo después de las palabras de Powell las apuestas por una baja de tasas en marzo 2024 apenas se redujeron. Es más, el mismo índice de la Bolsa de Chicago muestra sólo un 2,7% de probabilidad de que la tasa esté en su nivel actual en junio 2024.
Las apuestas por recortes de tasas son agresivas y hay quienes anticipan que el mercado podría ver una nueva ola de apetito por el riesgo y con ello un rally. Por lo pronto, los índices bursátiles se toman más bien una pausa. Al inicio de la sesión europea vemos un comportamiento mixto en la Eurozona, y caídas moderadas en los futuros de Wall Street. El dólar intenta un repunte modesto y la tasa de los bonos del Tesoro a 10 años cae a 4,23%, su menor nivel desde el 1 de septiembre pasado.
Son el oro y el bitcoin los que se benefician del apetito por el riesgo. La criptomoneda rompe la barrera de los US$40.000 y se anticipa que siga alza, beneficiada por las expectativas de bajas de tasas y la debilidad del dólar. Los mismos factores impulsarían al oro, que alcanzó un récord de US$2.100. El metal recorta su avanzada, pero se mantiene cerca de ese nivel máximo. Analistas proyectan que el oro podría continuar sobre el nivel de los US$2.000 en los próximos meses, dado el aumento de los riesgos geopolíticos, como el reinicio de la ofensiva israelí en Gaza.
Otro riesgo geopolítico llega desde Dubai, donde se realiza la COP28. Durante el fin de semana se produjo una de las primeras polémicas, cuando se publicaron declaraciones recientes del presidente de la Cumbre, Sultán Al Jaber, asegurando que “no existe ninguna ciencia, ni ningún escenario, que diga que la eliminación progresiva de los combustibles fósiles es lo que va a permitir alcanzar el 1,5". Al Jaber quizás haga referencia al informe de la ONU, que considera posible alcanzar la meta a pesar del uso de combustibles fósiles, siempre y cuando se aceleren la captura de carbono. Sin embargo, las declaraciones crearon una ola de cuestionamientos, dado que Al Jaber también es presidente de la petrolera estatal emiratí.
La COP28 también arroja su primer golpe para Latinoamérica, específicamente el Mercosur. Desde esa tribuna, el presidente francés, Emmanuel Macron, dijo que firmar el acuerdo EU-Mercosur implicaría una “repugnante huella climática”. Macron se refirió así a los escasos avances realizados por el bloque, especialmente Brasil y Argentina, en reducir sus emisiones, especialmente en la agricultural. Precisamente, en DFSUD publicamos un análisis sobre la deuda de este sector en la reducción de emisiones.
Diario Financiero titula con los problemas en la industria de la construcción y el sector anticipa más quiebras el próximo año.
ATENTOS A:
- 09:00 En Brasil y México se reportan cifras de inversión extranjera directa de octubre.
- 12:00 Wall Street recibe datos de órdenes de fábrica en EEUU. El mercado apuesta por una contracción de 2,6%.
- 12:00 Colombia publica cifras de exportaciones de noviembre.
- 22:30 Desde China llega la medición privada de los índices PMI.
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