Postergación o cambio de estrategia
Por: Equipo DF
Publicado: Martes 20 de septiembre de 2011 a las 05:00 hrs.
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Director y manager de Trading Acciones USA
La reciente reunión de los ministros de finanzas europeos en Polonia terminó por postergar para octubre si Grecia recibirá ayuda o entrará en default. Con todo, la reacción de los mercados ha sido positiva al concertarse los bancos centrales europeos en proporcionar la liquidez necesaria.
Pareciera que los europeos han tomado conciencia que es preferible ayudar a los bancos más que a Grecia. Es más efectivo y barato. Efectivo porque Grecia no ha sabido alcanzar los ajustes propuestos, que incluso son insuficientes para contribuir a una solución real de largo plazo. Y efectivo porque ello generará una reacción seria de los restantes países con problemas favoreciendo la adopción de medidas económicas más drásticas y, más barato porque la exposición de los bancos europeos a la deuda griega se estima en US$ 90 billones y el programa de ayuda a Grecia sobrepasa los US$ 200 billones. Además, bajo el esquema TARP usado en Estados Unidos, el BCE capitalizaría los bancos europeos y podría vender las acciones una vez reencausada la economía. Es un paso más rápido que esperar a una política fiscal única en Europa y la emisión de bonos del BCE.
Si a lo anterior agregamos la aprobación en la próxima reunión de la FED de un nuevo QE3, junto a la aprobación por parte del Congreso americano tanto del programa de Obama para estimular el empleo como un claro programa de reducción de la razón deuda/PIB de USA, el año 2011 tendría un final feliz. Aunque no es claro cuánto permitirán los políticos que ello ocurra, lo cierto es que en cada frente se avanzará y la volatilidad tenderá a disminuir hacia fin de año. Con perspectivas para un 2012 aún no recesivas a nivel mundial, todo apunta a terminar el año 2011 con un alza en los niveles accionarios. Por ello, manténgase invertido.
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