Expertos anticipan que Presupuesto 2019 crecería al menor ritmo de los últimos 16 años

Pese a que aún restan cerca de 120 días para el envío al Congreso del Presupuesto 2019, la discusión en torno al guarismo que propondrá el gobierno se ha ido instalando de a poco en el mercado, especialmente tras las recientes polémicas que han dejado tanto el monto real del déficit fiscal heredado, como por la aplicación misma de la política de austeridad, que se ha visto empañada por casos polémicos como el viaje del ministro Felipe Larraín a Harvard, entre otros.

Sin embargo, para un grupo de expertos consultados por Diario Financiero existe un claro consenso: el erario nacional no debe expandirse más de 3%, lo que dejaría al crecimiento del erario en su menor ritmo desde 2003, cuando se expandió 1,5%. Sin embargo, a la hora de entregar estimaciones concretas, se observan notorias diferencias.

Del grupo seleccionado, los departamentos de estudios o consultoras especializadas fueron los que se mostraron inclinados a un menor incremento, posición que para el resto se ve limitada ante los gastos comprometidos.

Por ejemplo, para el economista jefe para la región Andina de Itaú, Miguel Ricaurte -quien proyecta un PIB de 2,9% y ve el precio del cobre a largo plazo en torno a los US$ 3,2 la libra- si bien habría “algún espacio cíclico de mayor gasto por el lado del cobre, no habría espacio de gasto por el lado de actividad, pues el crecimiento efectivo sería mayor a 3%, el crecimiento tendencial”. Así, para uno de los miembros del comité consultivo del Producto potencial de Hacienda, el aumento del gasto “debiese ser menor a la expansión del PIB”.

“Nosotros estimamos que el crecimiento debiese estar entre 2,5% y 3%, como techo. Este sería el menor crecimiento del gasto de gobierno desde comienzos de la década de 2010”, remarcó.

Algo similar ve la economista jefe de Econsult, Valentina Rosselli, que proyecta un PIB potencial en torno a un 3%.

“Hay que recordar que, a la luz de los antecedentes conocidos recientemente sobre gastos comprometidos, el gasto por año es 0,5% del PIB mayor a lo conocido. En ese sentido, una vuelta más rápida al balance estructural se complica si no hay mayor ajuste de gasto público. Lo sensato entonces es que el gasto real crezca sustancialmente menos que ese 3%”, lanzó.

Mucho más abajo en todas las estimaciones se ubica el economista senior de Credicorp Capital, Felipe Guzmán, para quien el Producto potencial sería de 2,6%, mientras que el precio cobre de largo plazo estaría en US$ 2,8 la libra, con lo que el Presupuesto debiera crecer entre 1% y 2%.

Para el director de empresas e integrante en los últimos ocho años del comité de expertos del cobre del Ministerio de Hacienda, Rafael Aldunate -quien ve al metal rojo manteniéndose por sobre los US$ 3 la libra-, “no hay holguras mayores” para el crecimiento del erario. Si bien prefiere no dar una cifra exacta, desde su punto de vista “hay bastante restricción del aumento en el gasto público porque hubo un aumento desenfrenado anteriormente, y como el crecimiento tendencial está bajo, el ideal es gastar menos que el PIB como se hizo en la administración Piñera anterior”.

Finalmente, el economista Alejandro Alarcón -también miembro del comité consultivo del Producto- estima que la economía cerrará el año creciendo al 4%. Pese a ello, cree que el gasto “no puede crecer más que PIB, y como hay un hoyo grande, quizás sería buena idea que esté más cerca del 3%”.

Alarcón cree que limitar el aumento del gasto por debajo de esa cifra no es razonable “dado que también quedaron muchas demandas sociales comprometidas y que tienen que ir cumpliéndose para hacer sostenible al gobierno del presidente Piñera”.