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Alto contrasteREFORMA AL MERCADO DE CAPITALES: REFORZAR UN PILAR DE DESARROLLO
Si se tuvieran que nombrar los pilares económicos del desarrollo, sin duda mencionaríamos la estabilidad en el nivel de precios, la sostenibilidad fiscal, la libre competencia y la existencia de un mercado de capitales eficaz y eficiente. Esa es la importancia que tiene la infraestructura financiera para un país, la cual sigue siendo una ventaja competitiva de Chile frente a la región, a pesar del daño que provocaron los retiros de los fondos de pensiones, daño que hoy se reconoce de manera transversal.
Por eso es una muy buena noticia el envío al Congreso del Proyecto de Ley de Reforma al Mercado de Capitales y Financiamiento de la Casa Propia, y que ha sido acogido favorablemente, en forma bastante amplia. Esta fortaleza que Chile tiene en materia de desarrollo financiero tiene una historia de larga data, que se inició hace más de cuatro décadas con la creación del sistema de capitalización, y que se profundizó con constantes perfeccionamientos institucionales, legales y regulatorios.
En 2001 se aprobó la primera gran reforma al mercado de capitales (MK1), seguida de MK2 y MK3, en 2007 y 2010, respectivamente. Llevamos dieciséis años sin cambios de importancia, mientras el mundo avanza a gran velocidad en estas materias. Las causas de este inmovilismo son varias, pero seguramente una de ellas ha sido la lejanía de los ciudadanos y del mundo político respecto de materias que, en forma muy errada, se han entendido como positivas para un segmento muy minoritario del país.
Llevamos dieciséis años sin cambios de importancia, mientras el mundo avanza a gran velocidad en estas materias.
Es probable entonces que el profundo daño que generaron los retiros, no para los grandes capitales, sino sobre todo para las personas y empresas de menor tamaño, nos permita mirar esta agenda como un asunto no solo necesario, sino también muy valioso para la tarea de recuperar el empleo y mejorar el bienestar de la población.
Es acertado el foco de la reforma en profundizar el acceso a la casa propia, porque ciertamente una de las principales ventajas de un mercado de capitales más desarrollado y profundo es que acerca los frutos del ahorro y la inversión a toda la población. Igualmente positivo es que este acceso a financiamiento en mejores condiciones para emprendedores y empresas de menor tamaño sea también una prioridad de las modificaciones.
Por último, la eliminación de trabas tributarias y regulatorias puede facilitar que, al igual que la eliminación de barreras al libre comercio de bienes nos convirtió en grandes exportadores en varios rubros, podamos aprovechar también la ventaja que tiene Chile frente a los países de la región como proveedor de servicios financieros. En definitiva, se trata de un proyecto beneficioso para Chile.
Es de esperar que en la discusión legislativa se pueda incluso mejorar, sin que el proceso se prolongue en exceso. Un mercado de capitales más eficiente y profundo es un complemento clave en la creación de más y mejores empleos.
