ACCESIBILIDAD
- Alto contraste

Por dentro

La vuelta al mercado de Grupo Patio

Patio emitió bonos en Chile y por primera vez en Perú. Y obtuvo la semana pasada un crédito sindicado. Jaime Munita, su nuevo CEO, tuvo una veintena de reuniones para convencer a sus pares de que los nuevos dueños y ejecutivos eran una muestra de confianza.

Por: Nicolás Durante

Publicado: Sábado 12 de abril de 2025 a las 21:00 hrs.

Cuando Jaime Munita era sondeado para dejar una carrera de seis años en AFP Capital y sumarse a un golpeado financiera y reputacionalmente Grupo Patio, pidió que, de aceptar, le dieran espacio de maniobra. El 1 de julio del año pasado, la primera vez que vio al directorio les dijo que lo primero que haría sería diseñar un plan a cinco años, que incluía sanear y renegociar deudas.

“La modificación de las perspectivas de ‘Negativas’ a ‘Estables’ considera los cambios a nivel de grupo que han ocurrido en los últimos periodos, incorporando nuevos accionistas, cambios en el directorio y fortalecimiento de la administración, así como modificaciones en su estrategia. Ésta estaría enfocada en los próximos periodos, en la rentabilización de su principal negocio, disminución de endeudamiento mediante proyectos con menor nivel de apalancamiento, desinversión de sociedad o activos menos rentables o fuera de su negocio primordial, entre otros factores, que permitirían mejorar la posición financiera”, dijo la clasificadora Feller Rate cuando mejoró su clasificación.

Pero todos en el mercado sabían que la prueba de fuego vendría cuando Patio saliera a renegociar deuda y emitir nuevos bonos o créditos.

A poco tiempo de asumir, Munita invirtió mucho tiempo en reuniones con altos ejecutivos del sector financiero, para explicar en qué estaba la empresa, particularmente sobre las medidas que estaba adoptando en múltiples frentes. Sólo cuando hubo un plan y algo que ofrecer, estructuraron la vuelta al mercado de capitales.

El primer momentum fue el 28 de noviembre del año pasado, cuando Patio Comercial realizó una colocación de bonos por UF 1,5 millones. Munita y su equipo, quienes ya habían trabajado en el prometido plan estratégico quinquenal, realizaron más de 20 reuniones de road show donde comunicaron el plan, sinceraron la realidad de Patio y dijeron que esta era una nueva empresa, con nuevos dueños, nuevo directorio, una plana ejecutiva renovada y, sobre todo, con una mejora absoluta del compliance de la empresa, sobre todo tras su implicación en el Caso Audio.

En el mercado, quienes participaron de esas reuniones, comentan que Munita daba confianza. El ejecutivo normalmente estaba al otro lado de la mesa, en el de los interesados en invertir, en su rol de CEO de AFP Capital, por eso tenerlo al frente era “curioso” dice una fuente, pero a la vez se le notaba confiado y seguro de lo que estaban haciendo.

El resultado del bono a siete años y una tasa de UF+4,95% es que obtuvo una clasificación de riesgo A con perspectiva estable por parte de sus tres clasificadoras y marcó la reapertura del mercado para emisores ranking “A” después de más de seis meses que le habían bajado la nota. Además, la demanda superó las expectativas iniciales de colocar sólo 1 millón de UF.

Nuevo equipo

En esas citas, también Munita aprovechaba de presentar a su nuevo dream team. Fernando Moyano, quien fue el gerente legal de Vivo Corp, tendría el mismo cargo ahora en Patio; Pablo Cortés, como gerente de finanzas, tras su paso por Mall Plaza Chile, Perú y Colombia; Daniel Berdichevsky, como gerente de Proyectos y Construcción, quien antes estuvo a cargo de desarrollo y proyectos inmobiliarios de Falabella y Atton; Tamara Larraín, ex Banco de Chile, ahora es la gerenta de Personas & Sostenibilidad y Macarena Toro, ex gerenta de cumplimiento de Falabella, ahora será la gerenta de compliance de Patio.

Otros cambios que se han concretado son que Elizabeth Méndez, subgerente de Auditoría, pasó a depender directamente del directorio, mientras que Cristián Onetto asumió como gerente de Desarrollo Comercial y Gregorio Sepúlveda pasó a liderar la gerencia de Asset Management.

En tanto, ejecutivos con amplia trayectoria en la compañía se mantuvieron en sus actuales funciones. De esta manera, Pablo Manríquez seguirá liderando la gerencia general Patio Comercial, Sebastián Ulloa la Gerencia Industrial y Martín Hurtado la Gerencia General de Grupo Patio en Perú.

Pero la de noviembre fue sólo la primera de una serie de levantamientos de dinero fresco y a mejores condiciones.

El 12 de marzo Patio Comercial hizo una nueva colocación de bonos por 500 mil UF, remanente de la Línea de Bonos colocada en noviembre. Sólo unas semanas después, el 25 de marzo, fue el turno de salir en Perú, que era su primera colocación en ese mercado por 185 millones de soles (unos US$ 50 millones). Estos bonos tienen un plazo de 20 años y fueron adquiridos por AFPs, compañías de seguros y otros institucionales.

Y el broche de oro, por ahora, vino la semana pasada. El 2 de abril el fondo administrado por Grupo Patio y Larraín Vial (LV-Patio II Strip Centers), junto con Patio Comercial obtuvieron un crédito sindicado para su filial “Centros Comerciales I SpA” por un monto de UF 3.200.000 (unos US$ 130 millones). La sociedad “Gestor Rentas Inmobiliarias SpA (GRI)”, propiedad de Grupo Patio (60%) y Larraín Vial (40%), administra dicha filial y el crédito tiene un plazo de 10 años, con un perfil de amortización a 25 años, y se cerró a una tasa de UF + 5,15%. Quienes prestaron el dinero fueron Banco Consorcio, Penta Vida, MetLife Chile y Banco Internacional.

Todos los recursos obtenidos en las operaciones se utilizarán íntegramente para el refinanciamiento de pasivos, dijo la empresa.

Tras la primera colocación, en las operaciones siguientes se ha notado una creciente demanda por los títulos de la compañía, lo cual sin duda es un reflejo de una vuelta a la normalidad en cuanto a la recuperación de la confianza del mercado. Incluso, se han acercado actores del mercado manifestando su interés por la empresa que antes nunca lo habían hecho. “Eso tiene muy satisfechos a sus ejecutivos y accionistas, porque da cuenta de la total recuperación de la confianza del mercado en la compañía”, cuenta un conocedor.

Al cierre de 2024, según los estados financieros de Patio Comercial, el ratio de endeudamiento está en 1,76 veces, 0,19 puntos menos que en 2023. Mientras que el apalancamiento financiero está en 1,56 veces. A diciembre, la firma registró ganancias por $ 36.724 millones, los que se comparan más que positivamente con los $ 3.376 millones que ganaron en 2023. Además, la disponibilidad de caja pasó de $ 14.225 millones en 2023 a $ 40.568 millones en 2024.

Munita le insistía a los interesados en comprar bonos y ser parte del crédito sindicado, que Patio Comercial cuenta con un banco de terrenos de 115.296 metros cuadrados, todos ellos estratégicamente ubicados, en los que podría desarrollar proyectos en el futuro, facilitando el potencial crecimiento en el mediano y largo plazo.

Y en los que ya tiene en operación sus principales clientes con SMU que representa el 10% de los ingresos de los centros comerciales, le siguen Walmart (5%), Cencosud (3,7%), Falabella (3,6%) y WeWork (3,1%).

Por lo mismo, aunque por ahora ya no habría nuevas operaciones para refinanciar pasivos, sí podrían venir nuevas operaciones para capitalizar nuevos desarrollos. “Munita tiene claro que una vez ordenada la casa, ahora tiene que hacerla crecer de nuevo”, dice un banquero.

ARTICULOS RELACIONADOS

48 horas en San Francisco con las mentes que están cambiando la historia

“Minoritarios relevantes”: qué buscan las familias Müller y Fürst tras Falabella

Fuera de La Roja: los negocios de la Generación Dorada

Cuáles son las consultoras top en permisología en Chile (y cuánto cobran)

Newsletters

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

DF SUD

Enel Sao Paulo promete una inversión récord de US$ 1.900 millones entre 2025 y 2027

DF SUD

¿Alerta Mercado Pago? Amazon obtiene luz verde para operar su billetera digital en México

DF SUD

Guerra de titanes: el origen de la pelea millonaria entre Musk y Slim

Cultura

Paolo Bortolameolli: “Independiente del formato, la música es lo más importante”

Cultura

Basílica de los Sacramentinos en peligro

Glocal

Gira de Trump por el Golfo: jets, megadeals y halagos

Innovación y Startups Entre Códigos Laboral & Personas Construcción Somos Financieras Fondos de Inversión

El vicepresidente Ejecutivo de Corfo, José Miguel Benavente, en el podio, durante la firma del convenio. Foto: Corfo

Innovación y Startups

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

En total, se destinarán más de US$ 240 millones en recursos públicos y privados para diseñar, pilotear y escalar soluciones con foco productivo y ambiental para empresas e industria en un horizonte de 10 años.

Carla Taramasco (derecha) en el Hospital las Higueras.

Innovación y Startups

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

Agustín Guilisasti, CEO y cofundador de Forest, arrendó una exfábrica de Rolls-Royce para ensamblar sus ebikes.

Innovación y Startups

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

Eduardo Caso, CEO de Versatile Communications.

Innovación y Startups

Mexicana Mórbido TV alista primera multiplataforma de terror y fantasía desde Chile para Latinoamérica

Christian Cafati y Cristián Velasco, cofundadores de WeBoost.

Innovación y Startups

WeBoost ficha socio japonés y alista nuevo fondo de venture capital

Innovación y Startups

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Innovación y Startups

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

Innovación y Startups

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

Innovación y Startups

Mexicana Mórbido TV alista primera multiplataforma de terror y fantasía desde Chile para Latinoamérica

Innovación y Startups

WeBoost ficha socio japonés y alista nuevo fondo de venture capital

Entre Códigos

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

En este marco la compañía lanzó nuevas soluciones para estudios y departamentos legales corporativos.

Consuelo Mengual, directora legal del Coordinador Eléctrico. Rebeca Zamora, socia de HD y head de Compliance. Loreto Silva, socia del Estudio Bofill Escobar Silva Abogados. Juan Ignacio Correa, socio-líder de Correa Squella. Macarena Montt, asociada senior Guerrero Olivos.

Entre Códigos

Colegio de Abogados: cinco voces enjuician al gremio ad portas de próxima elección

Entre Códigos

Leading Lawyers inicia proceso de nominación para ranking 2025

Entre Códigos

A/C/R Legal ficha a exBoffil Mir, Tomás Pérez, para potenciar práctica de resolución de conflictos y de libre competencia

Entre Códigos

Cuatrecasas suma a José Santos Ossa como nuevo socio de derecho público y mercados regulados

Entre Códigos

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

Entre Códigos

Colegio de Abogados: cinco voces enjuician al gremio ad portas de próxima elección

Entre Códigos

Leading Lawyers inicia proceso de nominación para ranking 2025

Entre Códigos

A/C/R Legal ficha a exBoffil Mir, Tomás Pérez, para potenciar práctica de resolución de conflictos y de libre competencia

Entre Códigos

Cuatrecasas suma a José Santos Ossa como nuevo socio de derecho público y mercados regulados

Laboral & Personas

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

De acuerdo al centro de pensamiento, el gasto público asociado al exceso de licencias médicas en el sector público habría alcanzado los US$736 millones en 2023.

Laboral & Personas

La Cámara de Comercio de Santiago ratifica a María Teresa Vial como presidenta para un tercer período

El gerente general de Sofofa, Jorge Ortúzar, junto a Gonzalo Said, Rosario Navarro, Heriberto Urzúa y el secretario general del gremio, Rodrigo Yáñez.

Laboral & Personas

"No son tiempos para la indiferencia ni para la pasividad": Rosario Navarro inicia su segundo período al mando de la Sofofa

Laboral & Personas

Grandes empresarios y la situación en Medio Oriente: “Esto refuerza la necesidad de hacer una agenda internacional potente”

Laboral & Personas

Revés para la Dirección del Trabajo: justicia le pide que cumpla plazos de investigación en Ley Karin

Laboral & Personas

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

Laboral & Personas

La Cámara de Comercio de Santiago ratifica a María Teresa Vial como presidenta para un tercer período

Laboral & Personas

"No son tiempos para la indiferencia ni para la pasividad": Rosario Navarro inicia su segundo período al mando de la Sofofa

Laboral & Personas

Grandes empresarios y la situación en Medio Oriente: “Esto refuerza la necesidad de hacer una agenda internacional potente”

Laboral & Personas

Fiscal del Caso Factop-Audios y suspensión a LarrainVial: “No se fijaron clases de ética, hubo una reparación concreta y amplia de las víctimas"

Accionista controlador de Campari adquirirá participación en la firma de capital privado Bluegem

Fondos de Inversión

Fiscal del Caso Factop-Audios y suspensión a LarrainVial: “No se fijaron clases de ética, hubo una reparación concreta y amplia de las víctimas"

Fondos de Inversión

Accionista controlador de Campari adquirirá participación en la firma de capital privado Bluegem

Fondos de Inversión

Caso Factop: Tribunal suspende investigación a ejecutivos imputados de LarrainVial por un año

BRANDED CONTENT

BRANDED CONTENT

Audi A3: renovación en el nicho del dinamismo

La exitosa serie de Audi se renueva tanto en sus variantes hatchback y sedán,

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Las Claves de Chery para conquistar al consumidor chileno

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

Suplementos

Papel Digital

Diario Financiero

Lee la edición de hoy

DF.CL

FIN DE SEMANA

PAPEL DIGITAL

Plataformas

Corporativo

MARCAS GRUPO DF

Contactos

Primer Click | El regreso de Nvidia a los mercados, Trump presiona más a Powell, golpe al dólar y más

Nuevo equipo

Te recomendamos

ARTICULOS RELACIONADOS

48 horas en San Francisco con las mentes que están cambiando la historia

“Minoritarios relevantes”: qué buscan las familias Müller y Fürst tras Falabella

Fuera de La Roja: los negocios de la Generación Dorada

Cuáles son las consultoras top en permisología en Chile (y cuánto cobran)

LO MÁS LEÍDO

María José Zaldívar: “Teletón es el ejemplo de cómo a todos nos gustaría que las fundaciones se comportaran”

Fuera de La Roja: los negocios de la Generación Dorada

Catalina Gómez Ángel, corresponsal y residente en Teherán desde 2011: “Cuesta mucho tiempo entender a Irán”

El incombustible estilo de Javier Etcheberry en el SII

Andrés Velasco: “No quiero que el PC lidere una coalición de gobierno y creo que hay millones de chilenos que tampoco quieren”

El chileno que quiere frenar las metástasis del cáncer

48 horas en San Francisco con las mentes que están cambiando la historia

El chileno que quiere frenar las metástasis del cáncer

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Newsletters

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

Enel Sao Paulo promete una inversión récord de US$ 1.900 millones entre 2025 y 2027

¿Alerta Mercado Pago? Amazon obtiene luz verde para operar su billetera digital en México

Guerra de titanes: el origen de la pelea millonaria entre Musk y Slim

Paolo Bortolameolli: “Independiente del formato, la música es lo más importante”

Basílica de los Sacramentinos en peligro

Gira de Trump por el Golfo: jets, megadeals y halagos

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

Mexicana Mórbido TV alista primera multiplataforma de terror y fantasía desde Chile para Latinoamérica

WeBoost ficha socio japonés y alista nuevo fondo de venture capital

Corfo firma convenio con el Instituto de Tecnologías Limpias para iniciar la transferencia de US$ 137 millones

Gesca+, la plataforma que busca mejorar la gestión de camas hospitalarias con inteligencia artificial

La estrategia de Forest para convertirse en el segundo operador más grande de ebikes en Europa

Mexicana Mórbido TV alista primera multiplataforma de terror y fantasía desde Chile para Latinoamérica

WeBoost ficha socio japonés y alista nuevo fondo de venture capital

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

Colegio de Abogados: cinco voces enjuician al gremio ad portas de próxima elección

Leading Lawyers inicia proceso de nominación para ranking 2025

A/C/R Legal ficha a exBoffil Mir, Tomás Pérez, para potenciar práctica de resolución de conflictos y de libre competencia

Cuatrecasas suma a José Santos Ossa como nuevo socio de derecho público y mercados regulados

Lemontech desembarca en México y apuesta a que los ingresos en ese mercado sean equivalentes a los de Chile

Colegio de Abogados: cinco voces enjuician al gremio ad portas de próxima elección

Leading Lawyers inicia proceso de nominación para ranking 2025

A/C/R Legal ficha a exBoffil Mir, Tomás Pérez, para potenciar práctica de resolución de conflictos y de libre competencia

Cuatrecasas suma a José Santos Ossa como nuevo socio de derecho público y mercados regulados

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

La Cámara de Comercio de Santiago ratifica a María Teresa Vial como presidenta para un tercer período

"No son tiempos para la indiferencia ni para la pasividad": Rosario Navarro inicia su segundo período al mando de la Sofofa

Grandes empresarios y la situación en Medio Oriente: “Esto refuerza la necesidad de hacer una agenda internacional potente”

Revés para la Dirección del Trabajo: justicia le pide que cumpla plazos de investigación en Ley Karin

Las propuestas de Horizontal para hacer frente al caso licencias

La Cámara de Comercio de Santiago ratifica a María Teresa Vial como presidenta para un tercer período

"No son tiempos para la indiferencia ni para la pasividad": Rosario Navarro inicia su segundo período al mando de la Sofofa

Grandes empresarios y la situación en Medio Oriente: “Esto refuerza la necesidad de hacer una agenda internacional potente”

Revés para la Dirección del Trabajo: justicia le pide que cumpla plazos de investigación en Ley Karin

Inmobiliaria compra a firma de los Matte tradicional edificio del centro de Santiago para transformarlo en habitacional

Accionistas de Grupo Patio aprobaron aumento de capital por US$ 60 millones

La pelea del municipio de Quilicura para frenar complejo inmobiliario de US$ 100 millones

Española OHLA incumple contrato para construir cuatro hospitales en Biobío y pone en jaque la concesión

Nuevo proyecto inmobiliario en Los Molles: 39 sitios en 5,2 hectáreas a orillas del mar

Inmobiliaria compra a firma de los Matte tradicional edificio del centro de Santiago para transformarlo en habitacional

Accionistas de Grupo Patio aprobaron aumento de capital por US$ 60 millones

La pelea del municipio de Quilicura para frenar complejo inmobiliario de US$ 100 millones

Española OHLA incumple contrato para construir cuatro hospitales en Biobío y pone en jaque la concesión