Luego que el martes anunciara su salida del cartel Belarus Potash Company (BPC), la mayor empresa de potasio del mundo, Uralkali, estimó ayer que algunos productores marginales de potasio van a empezar a paralizar sus producciones a medida que bajen los precios del commodity.
Aunque también hay actores de mayor tamaño que podrían ver afectados sus planes.
Apenas se conoció la decisión de Uralkali, los especialistas comenzaron a cuestionarse la continuidad de proyectos, como el plan de la multinacional BHP Billiton para instalar en Canadá una planta de potasio por
US$ 14.000 millones.
Mientras, a nivel local también surgieron aprensiones similares a las que despertó el proyecto de la angloaustraliana, pero respecto del plan de SQM para expandir la capacidad productiva en algunas de sus seis líneas de negocio.
En una presentación corporativa fechada en junio pasado, la firma plantea que respecto del negocio de fertilizantes, específicamente de potasio (cloruro y sulfato), las oportunidades de crecimiento les permitirían elevar su capacidad instalada efectiva desde los 2 millones de toneladas registrados en 2012, hasta 2,3 millones de toneladas al cierre de 2014.
En ese mismo documento se indica que expandir la capacidad de productos basados en potasio en el Salar de Atacama, es uno de los ejes del plan de inversión por aproximadamente
US$ 500 millones que la empresa tiene previsto ejecutar durante este año. De hecho, la firma precisa que el 65% de estos recursos, es decir, unos US$ 325 millones, estarán relacionados con iniciativas de expansión.
Sin embargo, en el mercado comentan que desde antes los planes de SQM estaban presionados por la tendencia a la baja que venía mostrando el precio, previo a los acontecimientos del lunes. Incluso, se comenta que la empresa ya había evaluado algunos ajustes a este programa. Consultada al respecto SQM no emitió comentarios.
Impacto en acciones
Una segunda jornada de caídas registraron las acciones de las principales compañías productoras de potasio.
Si bien las bajas no fueron tan pronunciadas como las del martes (superiores a 10% en varias empresas), lo cierto es que se mantiene la incertidumbre sobre el nuevo escenario que se abre para la industria.
Ayer, el título de SQM continuó entre las principales caídas en la Bolsa de Santiago, retrocediendo 5,86% a $ 14.816. Así, cerró en su menor nivel desde el 9 de marzo de 2009, cuando cerró en $ 14.600
Ayer, el Credit Suisse recortó el precio objetivo del ADR de la minera desde US$ 56 a
US$ 26 por unidad, modificando su recomendación desde mantener a vender.
Asimismo, los títulos de la alemana K+S lideraron las caídas en el exterior, cediendo 12,5% a 18,27 euros por unidad, seguido de Uralkali, que restó 8,14% a US$ 22. Intrepid Potash cayó 7,9% a US$ 12,78. Más atrás, Potash Corp 8,31% a US$ 29 y Qinghai 4,15% a 16,16 renminbi.
Bonos se resienten
Además, ayer el golpe a la acción impactó a la deuda de algunas compañías, lideradas por SQM. Es que el título internacional con vencimiento a 2023 perdió 1,84%, alcanzando en
US$ 89,486 su valor mínimo desde su emisión en marzo. En tanto, el rendimiento se disparó 4,91% a 5,009%.
El bono de K+S con maduración al próximo año perdió 0,19%% a US$ 104,667, su valor mínimo en el año. En tanto, la deuda de Mosaic restó 0,89% a su valor a
US$ 98,590, su valor mínimo del año, mientras su yield subió 3,34% a 3,95%.
“Hay un cierto contagio porque empieza a haber mayor temor de los inversionistas de un downgrade a la empresa, dada la disminución de la generación de caja. Sin embargo, cuando empresas como SQM se enfrentan a este tipo de shocks recurren a su plan B, que es recortar sus planes de CAPEX, dado que no necesariamente los precios los están acompañando para hacer expansiones significativas”, estima el gerente de Estudios de Renta Fija Internacional de Munita, Cruzat y Claro, Diego Torres.
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