La industria inmobiliaria ya se está normalizando en relación a la crisis social y económica y a la pandemia. Y prueba de aquello es la estabilidad que reportaron las tasas de descuento de todas las subindustrias en el primer trimestre de 2023, pese a factores como el aumento del premio por riesgo de mercado en Estados Unidos, y el leve aumento que reportó el índice de riesgo país para Chile.
Evidencia de lo anterior es que entre enero y marzo de este año, las tasas de descuento -la principal referencia utilizada por los agentes del mercado para evaluar una inversión al medir el porcentaje de ganancias esperado de un activo- en el sector de oficinas pasó de un 6,24% a 6,15%. Y en el área comercial, el índice cayó de un 6,06% a un 6,04%, según datos de Colliers.
Por su lado, el índice de la subsector industrial se ubicó en 5,8%, al igual que el área de desarrollo, que anotó un 7,94%. La tasa del área multifamily también descendió a un 5,68%, y en el caso de los hoteles alcanzó un 7,51%.
En tanto en la subindustria de mini bodegas -que aparece por primera vez en el reporte debido a su importante irrupción en el mercado-, el índice anotó un 6,2%.
“Esto demuestra el fortalecimiento de la industria inmobiliaria en el último periodo”, señala Francisco Saval, consultor del área de asesoría financiera de Colliers. Sin embargo, agrega que “estas aún se encuentran alejadas de valores prepandemia, donde éstas oscilaban en torno al 5,20% - 5,50%, por lo que aún restaría para alcanzar aquellos niveles”.
Según explica el ejecutivo, la principal razón para el incremento de las tasas en este periodo en comparación con el anterior corresponde al aumento en el premio por riesgo de mercado, el cual aumentó en 1%. “Esto incrementó el costo de patrimonio considerablemente, lo que se debe a la volatilidad que ha existido en el mercado, específicamente en la industria bancaria en Estados Unidos, provocada entre otras razones por el fuerte aumento de los tipos de interés”.
Proyecciones y elección de consejeros constitucionales
De acuerdo al último estudio de tasas de descuento de Colliers correspondiente al cierre del cuarto trimestre de 2022, por primera vez la tasa de descuento de todas las áreas del sector disminuyó luego de varios períodos. Y si bien inició 2023 con leves alzas, desde la empresa indican que “el sector inmobiliario se ha mantenido resistente, y se ha adaptado adecuadamente a los desafíos actuales, lo que es un buen augurio para su desarrollo futuro”.
En este sentido, Francisco Saval sostiene que “con respecto al cierre del 2022, el mercado que se está recuperando más rápido es el de oficinas, ya que tal como se observa, la gente está cada vez más volviendo más días al trabajo presencial y se observa que la oficina sí es un espacio esencial para el trabajo”.
Y a esto se suman las elecciones del domingo, donde el Partido Republicano obtuvo una amplia mayoría de votos de consejeros constitucionales, y que según el consultor del área de asesoría financiera de Colliers, “ayudarán para aminorar los riesgos que uno le otorga o percibe de ciertos activos, sobre todo a nivel nacional”.
“De acuerdo al comportamiento que se ha observado en los últimos trimestres en cada una de las tasas de descuento y los resultados políticos de la última elección, proyectamos que éstos deberían comenzar a estabilizarse. Esto, claramente mientras se mantenga esta vuelta a la normalidad tanto económica y política nacional y mundial”, concluye.
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