A dos días de que se concrete la junta entre la operadora de centros comerciales VivoCorp -ligada al empresario Álvaro Saieh- y sus bonistas, en el proceso para intentar solucionar el incumplimiento de una de las cláusulas financieras (covenant) pactadas en emisiones de bonos por más US$ 160 millones, la fórmula final ya está mucho más clara.
Y lo que antes se planteaba como una opción, ahora tiene un rumbo claro: la salida de Saieh de la propiedad de la compañía.
Aunque la forma en que se ejecute su salida de VivoCorp todavía puede tener modificaciones, se está buscando un proceso que no sea “hostil”.
Así, la opción sería que el grupo venda sus acciones a los acreedores, lo que se haría a cambio de la cancelación de las cuentas por cobrar que tiene la operadora con Inversiones Terra, que es la sociedad mediante la cual participa el empresario.
La operadora de centros comerciales fue consultada por la eventual salida de Saieh pero prefirió no hacer comentarios.
De acuerdo a un conocedor del proceso, el control de VivoCorp sería tomado por los actuales acreedores de Inversiones Terra, a través de una inyección de recursos que serían más de UF 1 millón, equivalente a unos US$ 37 millones.
Eso sí, este monto podría subir si es que, por algún motivo, no se cierre la venta de Casa Costanera. Cabe recordar que a finales de agosto, el brazo inmobiliario del grupo Saieh informó que Consorcio pagará 1.550.000 UF (equivalente a unos US$ 60 millones) por la transacción, a título de compensación por el finiquito anticipado del contrato de leasing y opción de compra vigente sobre el inmueble y con la aseguradora como arrendador.
Claves de la reestructuración
Pero esto sería apenas la punta del iceberg de la fórmula que se está planteando. De acuerdo a fuentes que siguen el caso, la solución del incumplimiento también incluiría que VivoCorp se someta a un acuerdo de reorganización judicial simplificado con sus acreedores, opción que también usó durante el año pasado AD Retail, la matriz de la cadena de retail ABCDin.
Esto, con el objeto de reestructurar la deuda que existe actualmente en la firma. El proceso se prolongaría por unos 24 meses.
Ahora, para que la reorganización se considere exitosa, hay ciertas condiciones. Una de ellas es el término de las obras de Vivo Outlet Chillán, proyecto que está en construcción y que cuenta con 18.700 GLA (M2), así como la renovación Vivo Panorámico en la comuna de Providencia.
Por su parte, el plan de negocios también involucra, entre otras cosas, que se mantienen los hoteles City Express en la estructura, esto con el objetivo de venderlos.
Como antecedente, en noviembre de 2020 Inversiones Terra, la sociedad controladora de VivoCorp, adquirió el 25% que tenía BTG Pactual en la firma, mediante la cesión de la propiedad de los centros comerciales Mall Vivo Imperio y Mall Vivo El Centro.
En línea con esa decisión, VivoCorp se comprometió a adquirir a sociedades relacionadas el 51% que restaba para contar con la totalidad de la propiedad del Hotel Mandarín Oriental, y el 50% de la cadena City Express.
Este plan podría sufrir ajustes dentro de los próximos días, ya que debe tener la venia de todos los involucrados. Pero no obstante el diseño final, una fuente que conoce el proceso afirma que existe seguridad en cuanto a que Saieh se encamina a salir de la compañía.
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