Pese a que desde el anuncio de la fusión (agosto de 2010) el precio de la acción de LAN prácticamente está en los mismos niveles ($ 13.885 frente a los $ 13.800 de hoy), la mayoría de los expertos del mercado local mantienen la fe en el papel de la aerolínea de los Cueto.
Im Trust y LarrainVial recomendaron hace unas semanas “comprar” en sus últimos informes, mientras que Banco Penta lo calificó como “atractivo”. Más neutral es Banchile, entidad que recomendó “mantener”.
Con todo, si es accionista de LAN y quiere hacerse un panorama de qué sucederá con su acción con esta fusión, preste mucha atención
¿Adquirirá valor mi acción?
- La clave del éxito está en la capacidad del nuevo grupo en capturar en monto y tiempo las sinergias prometidas. Si no, la acción de LAN perdería dado el valor del premio que se pagó por TAM. Las sinergias en cuestión se estiman en US$ 400 millones anuales, que comprenderían reducción de costos, crecimiento del negocio de carga y nuevas redes de pasajeros. Al año del cierre del contrato de fusión, un tercio de estas sinergias debieran haberse cumplido y la totalidad al tercer año de la unión.
¿Cómo será la propiedad?
- Sus acciones representarán un menor porcentaje de la propiedad final porque se emitirán nuevos títulos para hacer el canje con los accionistas de TAM (el acuerdo comprende 0,9 acciones de LAN por cada acción de TAM). Actualmente, LAN tiene poco más de 338 millones de acciones en circulación.
¿Quién será el controlador?
- Los accionistas LAN serán dueños de cerca del 71% de Latam. Como Latam, su acción tendrá control del 20% de las acciones ordinarias de TAM, pero del 100% de los derechos económicos.
¿Quién controlará el 71%?
- Los Cueto, a través de Costa Verde Aeronáutica, tienen hoy 34% de LAN y quedarán con 24% de la propiedad de Latam, mientras que Axxion, hoy en manos de Bethia, tendrá cerca de 5,7%. El ex brazo de inversiones del presidente Piñera tiene un solo capital, LAN, por lo que ha visto su valor en bolsa dispararse 12% en los últimos días. La familia Amaro pasará a tener cerca del 14%.
¿Qué compro hoy si adquiero una acción LAN?
- Si quiere comprar hoy una acción LAN, estará comprando aproximadamente 0,71 acciones de la futura Latam.
¿Qué significará la acción?
- Será accionista de un conglomerado cuyas principales inversiones serán LAN y TAM, que seguirán operando con sus respectivas marcas, vuelos y personal. La acción Latam valdrá un portafolio de rutas de transporte de pasajeros y carga latinoamericano, en especial Mercosur y Brasil.
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