La banca europea quiere lanzar una señal de normalidad al mercado. Las entidades han devuelto al Banco Central Europeo (BCE) 137.159,1 millones de euros, por encima de las previsiones de consenso del mercado, que esperaban que, en esta primera ventana, las devoluciones estuvieran en unos 100.000 millones.
Según el organismo que preside Mario Draghi, de los 523 bancos que recibieron dinero en la primera subasta LTRO, 278 han empezado a pagar sus deudas.
En diciembre de 2011, el BCE lanzó la primera subasta de largo plazo (tres años), en la que prestó a la banca dinero a un interés del 1%. Como reconoció el mismo Draghi, la medida del banco central permitió evitar un credit crunch ante el cierre de los mercados que se había producido por el empeoramiento de la crisis de la deuda soberana en la zona euro.
Aunque el plazo del préstamo fuese a tres años, el BCE previó la posibilidad de que las entidades empezasen a devolver el dinero después de un año. El objetivo es que, los bancos más sólidos que están paulatinamente recuperando el acceso a los mercados mayoristas de financiación, empiecen la vuelta a la normalidad: proveer a su liquidez por su cuenta, sin tener que recurrir al apoyo del BCE. La respuesta ha sido positiva: en la primera ventana, las entidades han devuelto el 28% del importe prestado.
El próximo mes, podrán empezar a devolver los préstamos los bancos que participaron en la segunda subasta, en la que el organismo con sede en Fránkfurt prestó 529.530 millones a 800 entidades.
Los bancos españoles y los italianos fueron los que más se beneficiaron de las subastas LTRO, según los cálculos del mercado, ya que el BCE no desglosó qué entidades habían accedido a los préstamos, dejando a cada una la posibilidad de revelarlo o no al mercado.
De la misma forma, se espera que sean los propios bancos quienes comuniquen ahora si han empezado a devolver el préstamo. En España, Bankinter y Sabadell, que presentaron ayer sus resultados anuales, ya han desvelado sus planes. La entidad que dirige María Dolores Dancausa afirmó que piensa devolver el 15% de los 9.500 millones que pidió en su momento, mientras que el banco catalán repagará 1.500 millones de 24.000.
Los bancos pueden empezar a reemplazar la liquidez proporcionada por el BCE con las emisiones que consigan colocar en el mercado. Sin embargo, los precios a pagar están muy por encima del 1% que pidió el banco central, lo que supone un agravio para el margen de interés de las entidades. Además, hay que tener en cuenta que muchos bancos utilizaron parte de ests recursos para comprar deuda pública, que, especialmente en el caso de los países periféricos, ofrece una rentabilidad muy superior al 1%. Este modus operandi, conocido como carry trade, ha permitido a muchas entidades reforzar su cuenta de resultados antes la caída de la actividad bancaria más tradicional.
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